拯救年金缩水　猪年2大增财策略

(图/shutterstock)

年金改革后，很多人的退休金都变少了，消费态度变得谨慎保守，就怕未来漫漫人生钱不够用，新的一年开始，高龄族如何做理财规划？要怎么样可为自己生财、增财？

「我妈以前每年都在国内外各旅游一次，但她现在都不去了，担心钱不够用，」林小姐的母亲胡妈妈，是国中教务主任退休，年金改革之后，退休金从每个月5万多元变成3万多元，「她才67岁，一直说万一自己要再活个40年怎么办。」

胡妈妈有一些钱放在基金里，「她一直问我今年该怎么调整？」林小姐笑谈母亲，「她以前从来不注意国内外经济情势，最近却常跟我讨论全球会不会再发生金融海啸？中美贸易是美国会输还是中国和亚洲会输？她很想知道。」

很多人和胡妈妈一样，对全球经济和金融市场变化似懂非懂，去年中国大陆和新兴国家好像被打得很惨，因为投资的新兴市场股票基金都是红字。

确实，回顾2018年，全球投资市场大幅波动。以代表全球成熟市场的MSCI世界指数（MSCI World Index）来看，全年下跌8.71％。代表新兴市场的MSCI新兴市场指数更是下跌14.58％。大多数投资人都关心，2019年该怎么投资、市场还是一样动荡？

2019全球经济成长趋缓 但衰退机率不高

首先回答胡妈妈的第一个回题：全球会不会发生大衰退甚至金融风暴？针对2019年景气，多数专业机构都认为，全球经济成长将趋缓、但不至于衰退；在政治纷争频仍下，市场波动还是会很大。

全球最大资产管理公司贝莱德（Blackrock）指出，展望2019年，全球景气变化有2大主轴。

景气衰退机率图。(资料来源：贝莱德，截至2018/12/10　整理：贺先蕙)

主轴①经济成长的速度将走下坡。

以国际货币基金组织（IMF）所发布的2018年第4季《世界经济展望（World Economic Outlook）》来看，欧美今年的经济成长率都会比去年低：美国2.9％→2.5％、欧元区2.0％→1.9％。经济放缓下，企业赚的钱也会比去年差。这代表什么意思？代表股市的上涨动能比较差。

主轴②经济变差，美国联准会将不会再一直升息。

过去两年多，美国联准会一直升息，去年全球股市常常大跌，很大一部分的原因，就是因为这个。但贝莱德认为，展望2019年，这波升息可望告一段落，开始进入不紧缩也不宽松，这样会减缓资产价格下跌的压力。

在经济成长放缓下，投资人最担心的是会不会在2019年出现全球性的景气衰退？分析过去20多年的变化推估，2019年全球景气衰退机率只有19％。这20多年来3次景气衰退，大约都在衰退机率上扬至25％以上时才发生，19％表示今年衰退机率不高。

投资市场波动加大 想存退休金更别放弃投资

施罗德投信产品研究部副总裁王翰莹也分析，2019年全球景气将进入后繁荣期（late cycle），这是什么意思？这代表投资市场的波动会加大。

在这种时候，特别是不大承受得起风险的熟龄投资人有3点要注意：

●降低杠杆。

●可考虑挑选目标导向型的产品。例如平衡式基金，这种基金的获利目标，是每年以伦敦同业拆款利率（libor）上加1～2个百分点。一般来说，这类产品的波动度会比较小、稳定度较高。

●不要放弃投资。对于有存退休金需求的投资人来说，把钱摆在现金，最后购买力将会被通货膨胀所侵蚀、会离退休目标愈来愈远。

(图片来源/陈德信)

依自己投资属性理财 先建构投资组合再挑标的

汇丰银行财富管理业务部资深副总裁王金生也分析，2019年，在投资理财上，有3个重要关键必须要注意：

●资金比例的控管。根据自己的年龄、目标和风险属性等，调配资金要有多少放在股票？多少放在债券？又有多少要用现金的方式持有？

●以时间换取空间。透过时间累积所达到的复利效果，来打败通膨跟市场波动。

●先建构投资组合，再挑选投资标的。「这刚好跟台湾一般大众的观念相反。」王金生分析，台湾一般的投资人，往往优先关心的是今年该投资什么标的、是新兴市场还是成熟市场。但事实上，真正影响长期财富累积的是建构适合的投资组合、并且持之以恒。

在这样的观念下，对于保守型和稳健型的熟龄朋友今年的投资组合，王金生的建议是：

策略①保守型投资人 把钱多放在储蓄险、定存

年纪较长者，对市场波动的承受度较低。在2019年全球经济趋缓、动荡加剧的情况下，建议这类投资人投资组合中，60％放在「财富保全」、30％放在「财富累积」、10％放在「财富增长」。

‧60%配置在「财富保全」：适合「财富保全」类的产品，其中储蓄险（或年金险）和现金各占一半。

储蓄险扮演的是退休资产规划的保障。而现金部分，王金生则建议，可以考虑一部分放在外币：3成配置于台币、3成在美元，另外4成则在澳币或欧元等其他币别。「因为美元利率比台币高，这样（赚取的）利息会比较高。加上欧元跟美元是跷跷板，可以彼此抵销波动，利息收益更有保障，」王金生强调。

‧30％配置在「财富累积」：包括投资等级债券型基金或者平衡型基金，目的是希望在波动不要太大的情况下，还能达到一定的报酬目标，以对抗通货膨胀。

以投资等级债券基金为例，这种产品的投资标的以「投资等级债」为主，通常包括已开发市场的政府公债或债信等级良好的大企业（例如苹果电脑），这类债券的收益率比「高收益债」低（投资等级债的收益率约介于3～4％、高收益债大约为5～7％），但较为稳健。平衡型基金则由基金经理人替投资人进行股债配置。

‧10％配置在「财富增长」：以定期定额的方式投资股票型基金。王金生进一步说明，「这10％的资金建议用定期定额的方式，用中长线来看，趁股市波动，可以分批加码。才不会有确定不敢投资、涨上去又觉得没买到可惜。」

策略②稳健型投资人 可加高比重在股票型基金

对比较能接受市场波动的稳健型投资人来说，王金生则建议投资组合中：

‧40％配置在「财富保全」

‧40％配置在「财富累积」

‧20％配置在「财富增长」

透过较高的成长型资产配置，达到长期累积资产的目标。星展银行消费金融处财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉也强调，对于想要累积资产或有存退休金目标的投资人，即使在目前的市场中，还是可以维持一定的部位在股票市场中。「因为市场时机（market timing，指跌最深进场或涨最高出场的时机）不好抓，要低买高卖不容易。维持一定部位在市场上，是有机会获得长期投资效益。」

2019年投资组合配置建议。(资料来源/汇丰银行　整理/贺先蕙)

2018股市已大跌一轮 美国、部分亚股浮买点

此外，陈昱嘉也强调，经历2018年的大幅震荡，「我们认为部分股市的投资价值已经浮现。」

如果以股票投资的区域来看，陈昱嘉相对看好美国和不含日本的亚洲市场。以美国来看，主要是即使在经济趋缓下，美国企业的成长前景仍优于其他已开发市场。

而看好亚洲主要是由于多数亚洲市场，受到中美贸易战的影响，股市都有不小的修正。「我们认为，平均值以下已经是买进的时间点。现在（亚洲许多市场）已经跌到平均值负一个标准差、评价面已经跌到非常深，」陈昱嘉强调。

展望2019年，专家们都预期市场还是会持续波动。对投资人来说，最好的方法就是做好配置、承担你能够承受的风险，然后让钱稳稳地替你养大荷包。