指達利號「不是長賜輪」 克魯曼仍坦承再度擔憂供應鏈通膨

纽约时报专栏作家克鲁曼。路透

货柜轮达利号（Dali）失控撞塌巴尔的摩基伊大桥一个多星期了，至今还卡在原地动弹不得，巨大船身堵住港口，以致巴尔的摩港仍然关闭。这对美国经济影响有多大？

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼在纽约时报专栏撰文说，若发生在2021年尾和2022年初全球供应链承受莫大压力时，冲击可能很大。但发生在2024年，严重性似已降低；巴尔的摩港总吨位吞吐量在全美港口仅排名第17，平常由该港处理的货物大多可改道东岸其他港口输运，况且达利号也不是2021年塞住苏伊士运河的长赐轮（Ever Given）。

问题是，出状况的不只是巴尔的摩港。巴拿马运河受干旱影响，运能已大减；胡塞组织发射飞弹攻击行经红海、穿越苏伊士运河的货轮。这些问题都使全球供应链不像去年夏季时那么松弛。目前，纽约联邦准备银行备受瞩目的「全球供应链压力指数」（GSCPI）尚未像2021-2022年冬季那般闪烁红色警示灯，但显然情况从去年8月以来已大幅恶化。

克鲁曼表示，由于2021-2022通膨猛窜的主因正是全球供应链瓶颈，现在情况又恶化，令他「有点紧张」。

回顾2021-2024年初通膨发展

2021年7月，白宫经济学家评估，美国通膨窜升情况近似于1946年展开的那波通膨劲升--疫后复苏时期与二战后初期一样，都见到需求积压和供应链阻滞。二战后那波通膨约费时两年消退，失业率并未长期居高不下。

如今回头检视上述分析，可谓命中靶心，美国近年来这波通膨周期与战后那波如出一辙。2023年通膨走势与1940年代末走势相似，都见到「完美的通膨减缓」（immaculate disinflation），也就是通膨陡降，失业率未窜高。悲观者预言1980年代初联准会（Fed）主席伏克尔式的通膨减缓情境（大幅提高利率导致经济衰退，才把通膨压下来），则并未发生。

至于2024年1月和2月官方指标显示通膨微热，克鲁曼认为大致反映所谓「元月效应」（其实涵盖1月和2月）--许多企业在新年伊始调涨价格。据Fed和众多独立经济学家研判，未来数月，通膨减缓趋势可望恢复。

根据白宫经济学家最新分析，供应链压力以及这些压力与需求的交互作用，大致说明了美国通膨率过去几年来为何一直高于Fed的2%目标。

反过来说，此模型也凸显出，2022年以来美国通膨减缓的主要原因：企业调整、适应经济变迁，供应链问题随之减轻。

供应链瓶颈助长通膨的顾虑再起

克鲁曼认为，上述分析很有道理，让他对「软着陆」（通膨降至可接受水准，且失业率仍在低档徘徊）展望深具信心--直到最近才改观。

若认定供应链乱象是推升近几年通膨的主要因素，而那些乱象解除是近来通膨减缓的主要驱动力，那么，就不免令人担心供应链情况再度恶化会导致什么后果。

当然，今天的供应链问题不像2021-2022那么糟糕，纽约Fed的指标甚至显示近来供应压力低于往常水准，种种迹象显示回归常轨。达利号撞塌巴尔的摩大桥，对通膨的负面影响可能不大。

然而，克鲁曼不确定实际情况是否如此。供应链问题使他「再度紧张」起来。