指大陸5%增長目標「較為進取」 瑞銀：實現困難 需推更多政策

中国大陆「两会」在北京举行。(新华社)

大陆「两会」正在进行中，总理李强5日发表2024年政府工作报告，提出今年经济增长（GDP）目标定为5%，以及消费者物价指数（CPI）涨幅3%等目标。对此，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛坦言，该目标属于「较为进取」，实现存在困难，大陆要有更多政策推出，才能实现报告所定的5%增长目标。因此，瑞银维持对大陆今年经济增长4.6%预测。

汪涛解释，主要考虑到政策目前仍维持温和支持基调，且大陆房地产仍存有下行风险。她表示，大陆房地产相关支持仍有需要加码，并认为大陆有空间进一步降低按揭利率及首付水准，以及扩大房企白名单及其覆盖范围等。不过，她预测，北京当局会等待大陆房地产数据进一步恶化、甚或有信贷事件等出现时，才会有机会出手加码措施以稳房市。

汪涛续指，大陆订出今年消费物价指数（CPI）的3%目标为「更为进取」，CPI及工业生产者出厂价格指数（PPI）预计只会「温和回升」，若大陆房地产市场进一步下行恐将加剧通缩风险。

汪涛认为，大陆房地产市场尚未见底，或将出现更多违约等类似情形。但她相信，不会有大型发展商清盘，因为目前最重要的是「保交楼」，一旦开发商清盘便无法达到此目标。

她分析，由于相关政策至少要到第二、三季才可发力，上半年新开工及销售面积，以至于楼价仍将继续走低，可能要至年中才会因为企稳，以及北京相关支持政策发力显效而停止下跌，但全年面积及销售仍将有所下跌。瑞银预测，大陆今年全年新开工面积及销售，按年分别倒退10%及5%。

汪涛表示，由于货币信贷政策将维持支持基调，预计不会推出大规模货币宽松政策，中国人民银行（大陆央行）预计9在年内或将进一步减息下调10至20个基点，存款准备金率也会有所下调，今年内并会再投放3,000至5,000亿元PSL，信贷增速可望大致持稳。

汪涛再称，今年内房贷利率及首付比例或将进一步下调。而政策仍需加码以稳定大陆房地产市场，提升对于开发商信贷支持、进一步推动债务重组，而「保交楼」也会有更多资金支持，另外也会支持地方政府直接购买更多市场住房库存。

至于通紧问题，汪涛指出，CPI随着猪肉价格稳定和能源价格下跌幅度有限影响，全年料有机会稳定在0.5%至0.8%增长。而PPI则需要至第三季才会转正，但全年平出仍将下跌0.5至1%。