智慧經營／新光投信董事長劉坤錫 管理心法 八字箴言

新光投信董事长刘坤锡不变的管理心法是「以身作则、真心尊重」。记者苏健忠／摄影

纵横股市数十年，新光投信董事长刘坤锡在职场的历练也不少，从银行到证券公司、投顾、投信，不仅看尽台股起伏，所带领的团队也是一批又一批的新生代持续交替，在千帆过尽的变化中，刘坤锡不变的管理心法是「以身作则、真心尊重」。

权责分明 做好该做的事

说话不疾不徐、口气温和的刘坤锡，几乎是台股活字典。从长线布局到短线变数，从台股到美股、陆股、港股，从基金、ETF到债券，对于相当用功，常常下班后还在办公室阅读资料的刘坤锡来说，向来有问必答、信手拈来。领导过许多团队，刘坤锡认为主管首重「以身作则」，自己必须先把该做的事做好。

以身作则并非代表他事必躬亲，而是不能「只出一张嘴」，反之要自己率先把该做的事做好、权责必须分明。

另外则是要真心尊重每个人的意见，因为不管是研究员、基金经理人，都有自己对股价的解读，即使多年的经验，刘坤锡很明显看到对方的盲点，但他仍会尊重对方的看法，「要有雅量及容忍的空间」尊重不同的意见。

刘坤锡认为，不同的意见最终会有数字的验证，「当市场验证了，不用批评，对方心里也有数。」如果一开始就批评，很难让同仁接受，当然若牵涉到重要决策就会更谨慎，如果是对股价的研判，其实「每天都可以对答案。」

面对现今海量的资讯，该如何判断与收敛到成为有用的资讯？刘坤锡认为，必须务实地看待，因为现在许多资讯大多数可以查证、尽量找出真假，但为何落实到股价的表现却有高有低，主因就在于不同的解读。

例如2022年美国众议院议长裴洛西来台引发中国大规模军演，市场是紧张的，而且带动军工股大涨；但10月中的军演，大盘却不受影响，同样是军演，讯息也是真的，「关键在于解读与对资讯的应用。」而刘坤锡的解读功力，来自多年对台股的观察与验证，因为「不用等盘后，盘中就可以对答案了。」

对于现在最夯的AI，刘坤锡指出，AI的趋势明显，也在持续演进中，虽然长线看好，但重点在于应用与商业模式。除了可以问ChatGPT问题，或是透过翻译、会议摘要等提高工作效率，扣除这些免费的服务，AI应用必须建立起商业模式，要更务实地让AI应用落地。因为光谈AI、花钱建置高档的资料中心，若没有商业模式，就不会有获利，投资人也不会一直在作梦。

资讯解读 精准判断差异

在投资建议上，刘坤锡认为，对于稳健的投资人来说，不管短线变数，股价还是要兑现基本面，有基本面的保护，就算在波动时也较有支撑。

AI族群则要看股价的位置，例如去年即有不少个股的股价，已反映到2025年、2026年的获利，因此要对照其位置，无法一概而论。

刘坤锡指出，以往台股上涨时，科技股大多有表现，但过去三年IC设计都在低档整理，属于基期较低的电子股，仍可从中挑选标的。此外传产股中也有因为技术能力佳、接到AI相关订单的企业，也是值得关注的「新AI股」。

而美股与台股从2022年以来，现今的位置都在新高或是新高附近，刘坤锡表示，新高不代表不好，而是后续上涨的空间有多大，将会影响报酬率。以基期来看，包括恒生科技指数等基期较低，就风险上来说相对较小，也值得留意。

就AI族群来看，因为投入资金较大，以大型科技公司较有表现，欧美的大型科技公司是很好的AI公司，但股价都已不低，如果要挑选AI公司，基期较低的个股就以亚洲为主了。