中国股票「ETF表现不佳」　投资人对刺激措施失去信心

▲ ETF。（图／CFP）

文／中央社

华尔街日报报导，中国政府9月底推出调降利率等刺激措施后，带动股市一波大涨，但因迟未公布市场期待的财政刺激措施细节而导致国内外投资人失望，股市上涨动能不再，本月以来的跌势抹去了不少9月底以来的涨幅。

华尔街日报中文网今天引述纽约雅迪尼研究公司（Yardeni Research）16日的报告指出，投资人似已不太相信中国政府的刺激计划能解决经济问题，因刺激措施而连涨的中国股票似乎失去了动能。

买入中国股票的ETF最近表现不佳。美国金融数据和软体公司FactSet的数据显示，中国企业指数股票型基金（ETF）之一安硕明晟中国ETF（iShares MSCI China ETF）昨天回升，但本周跌幅恐逾5%，上周该ETF下跌7.7%。

雅迪尼研究公司指出，中国9月24日宣布首轮刺激措施后，一些评论人士认为现在是投资中国的时候了，「但要说服我们投资中国而不是美国或印度，需要的不仅仅是降息、放松金融条件和实施财政刺激」。

其他一些以中国为重点的ETF本周以来出现更大幅度跌势，让本月以来的表现雪上加霜。据FactSet的新数据，KraneShares沪深中国网路ETF本月以来已累计下跌逾4%，而景顺中国科技ETF和景顺金龙中国ETF均下跌超过3%。

雅迪尼研究公司说，撇开在中国展开业务的多重风险，过去15年，企业的预期利润一直相对平稳，但2022年以来，企业利润令人失望，「借助地方政府项目来炮制全国性成长数字较为容易，炮制企业利润则较困难」。

据雅迪尼研究公司的报告，中国有近36兆美元的未偿银行贷款，约为美国的3倍。

雅迪尼研究公司指出，如同全球金融危机后美国曾在利用量化宽松政策刺激成长和通膨方面遇到困难，中国也将步履艰难，除非释出财政「火箭筒」，例如进行「直升机撒钱」，而规模要和美国政府在疫情期间投放的3轮免费资金相当，因为中国消费者信心已大幅下降，鼓励消费将不仅是提振股价而已。

雅迪尼研究公司强调，要刺激一个高负债国家摆脱房地产泡沫破裂的影响，放松金融条件或许并非最佳解决方案，消费者和企业需要时间修复资产负债表，并在去杠杆后重新适应借贷。