中国救经济规模将揭晓　分析：聚焦化债多于提振需求

▲大陆财政刺激政策将在11月揭晓。（图／CFP）

文／中央社台北4日电

中国人大常委会4日至8日召开，外界预期会议结束后，财政刺激政策的规模将会揭晓。分析称，方案会聚焦于透过地方政府债务互换和向银行注资来稳定经济，而不是市场预期会复制2008年的人民币4兆元财政及货币政策。

中国政府自9月底起宣布一系列的财政刺激政策，包括发行超长期特别国债来支持国有大型商业银行补充核心一级资本，加大化解地方债务风险，减轻地方化债压力等。

当时官方未公布具体金额，外界预期，4日至8日举行的全国人大常委会第12次会议后，会有更清晰的讯息。

香港南华早报4日报导，此前中国人民银行宣布一系列较市场预期大的货币宽松政策，包括降息降准，之后中国股市一度大幅反弹，令市场预期中国政府将会推出像2008年的4兆元刺激经济措施。

不过，报导表示，一些分析师正对这些预期降温。麦格理资本证券公司（Macquarie Capital）首席中国经济学家胡伟俊（Larry Hu）表示，政策制定者只是想为经济提供一个底线，而不是以任何有意义的方式使其通货再膨胀。

他预期，刺激措施将旨在实现今年的GDP成长目标，同时缓解风险。中国会批准未来3年涉及6兆元的地方政府债务互换，及发行1兆元特别国债来支持国有大型商业银行补充核心一级资本。

他表示，政策将更多地侧重于风险防范和稳定经济，而不是直接提振需求。「考虑到政策目标是实现今年的增长目标及降低地方政府债务等风险，一开始的预期可能过高」。

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示，此次人大常委会会议主要聚焦化解风险，额外提振消费的措施可能要等到明年。中国可能不愿意在今年底提高赤字，但应能透过相关的刺激措施实现经济成长目标。

他预计，会议后中国将为地方政府债务置换和银行资本重组提供更多资金，但这些措施「将着眼于长期，而不是即时效果」。

人大常委会举行会议期间，美国总统大选可能会有结果。丁爽表示，如果共和党候选人川普（Donald Trump）当选，可能会对中国加征关税。鉴于外部的不确定性加剧，中国可能会采取更大规模的措施来应对，规模可能达到中国GDP的1%至2%。

如果贺锦丽（Kamala Harris）当选，美国可能会维持现在的对中政策，中国对额外措施的需求较少。