中信收购时间压缩 散户、外资成关键

新新并换股比例才敲定，中信金即启动公开收购成为最大变数；依目前法规推估，中信金在9月初才能启动收购攻势，必须在9月10日最后过户日前「买好买满」，时间压缩下，是艰巨的挑战任务。（罗永铭摄）

新新并换股比例才敲定，中信金即启动公开收购成为最大变数；依目前法规推估，中信金在9月初才能启动收购攻势，又必须在9月10日最后过户日前「买好买满」，时间压缩下，是艰巨的挑战任务，战场可能延伸移转至10月9日新光金的股东临时会，新新并随时有破局可能；新光金散户、外资持股高，合计超过7成以上，若抵不过中信金收购利诱，这桩合并案也可能成为小股东扳倒大股东的案例，散户与外资态度成后续发展的关键。

按照现行非合意收购法规，金管会要在中信金送件之后15个营业日内核准，倘若金管会5天内就核准，就能帮中信金争取更多时间，在9月10日之前尽量争取到更多股份。但如果金管会拖到15个工作天才核准，中信金以公开收购取得股票，就可能来不及参加股临会投票。

券商主管分析，虽说公开收购是金管会「没说不行就是可以」，但历来64件金融整并案中，都没有这种案例，况且新新并如此受到重大注目案件，金管会还是要有态度，不管要求中信金补充说明，甚至需要补件，想提前取得核准有一定难度，时间确实遭压缩。

倘若中信金无法在股临会前买足持股，抢亲新光金成功，战场就会在股临会，届时小股东将面临「要不要赞成新新并」的抉择。券商主管分析，中信金的策略就是高价利诱，让小股东投下反对票，假如新新并闯关未成，新光金得重新招亲，中信金也就还有机会。

的确，摊开新光金股权结构，台新金董事长吴东亮、新光金创办人吴东进两大阵营，各自持股都仅约12.5%，占股2成的外资与约55%散户动向，成新新并或中信金抢亲成功重要关键；若散户、外资「西瓜偎大边」，在中信金14.55元利多攻势下投降，小股东扳倒大股东也不无可能。

中信金公开市场收购时间紧迫，但优渥的条件已在新光金及子公司员工内部发酵了；新光金旗下证券资深员工透露，先前新光办理现金增资，稍有年资的员工平均认购16至20张新光金股票，寿险子公司员工平均年资更资深，持股上百张也不足为奇，不论跟台新金或中信金合并，对未来职场都充满不确定性，9成员工表态会加入中信金收购行列，积少成多也有一定影响力；新光员工都如此表态了，讲求报酬率的散户更有被价格利诱的可能。