自行车双雄甩阴霾 迎Q3旺季

自行车双雄2022年营运

自行车双雄巨大（9921）、美利达（9914）受大陆厂封控停工、台湾厂因员工确诊人数多等因素，影响第二季产能之余，屋漏偏逢连夜雨，还惨遭外资券商调降目标价。

法人认为，第三季进入产业出货旺季，双雄可望甩开阴霾，下半年营运可望优于上半年，今年营收与获利成长仍可期。

外资券商日前出具报告指出，受到供应链限制、通膨影响消费者支出，以及自行车热潮疫后需求恢复正常等因素影响，分别调降双雄今、明年获利预估，将巨大和美利达2022年的销售成长率，由原先预估的12％、13％，分别下修至年增7％和10％，目标价也分别调降至250元、290元。

面对外资券商调降投资评等与目标价，自行车产业的「老大哥」巨大集团却认为「未来两年，自行车产业还是过得很好！」巨大集团执行长刘涌昌表示，自行车产业目前确实面临供应链不顺、通膨压力、原物料成本上涨等种种前所未见的挑战，但自行车产业就像「九命怪猫」，虽然面对挑战但不会有太大的影响，对产业前景依然审慎乐观。

「尤其是电动自行车（E-Bike），拯救了整个自行车产业」，刘涌昌表示，欧美市场的E-Bike持续热销，巨大集团今年第一季E-Bike营收占比约26％，未来将逐年提高E-Bike的比重，「E-Bike营收占比上看50％，长期来说一定看得到」，加上巨大生产基地进行全球布局，随着匈牙利新厂运作顺畅，越南厂也在积极筹设中，预计第四季即可量产，分散工厂过度集中在大陆厂区的风险。

而美利达集团已经将产销重心聚焦在中高价自行车和E-Bike产品上，近几年大幅降低大陆厂的营收比重，生产基地主要摆在台湾厂与德国厂，尤其是E-Bike出口量，居台湾自行车产业之冠，预期今年上半年，台湾厂的E-Bike产销比重已经超过五成。

美利达表示，第二季确实面临台湾厂员工确诊人数多，进而影响台湾厂约三成的产能；不过，随着台湾疫情逐渐趋缓，加上第三季是自行车产业的出货旺季，产能与出货将愈来愈顺畅，预期下半年营运表现可望优于上半年。

事实上，在外资券商调降巨大与美利达的目标价之前，双雄第二季的股价跌幅已分别超过三成至四成，其中，美利达从4月最高价368元走跌至今，7月1日收盘价244.5元，单季股价跌幅逾三成；巨大的跌幅更大，从4月的最高价376.5元，一路跌到7月1日收盘价221元，单季股价跌幅达四成。