总体经济逆风 基建4大优势突围

美盛凯利基础建设价值基金

综合多方数据预示，今年经济衰退风险升高，面临总体经济逆风，鉴于基础建设公司提供经济活动中的必要服务，受景气循环影响较小，有望逆风中展现韧性。美盛凯利基础建设价值基金经理人尚恩．赫斯特分析，投资上市基础建设股票可掌握「长期成长」、「稳定现金流量及股利」、「防御通膨」和「分散投资」等四大优势价值。

美盛凯利基建基金团队表示，疫后有五大投资主题，驱动基建发展，一是脱碳，2050年净零排放目标之下，公共政策对基建产业的支持将显著成长，有望为基建股后市带来数十年的投资顺风。二是分裂的全球经济，全球供应链重新调整、新的贸易路线或既有路线拓展，都需要新的基础建设支持。三是独特的通膨防御，疫情衍生通膨压力，凸显基础建设资产在防御通膨的重要性。

四为5G演进，预估后年行动数据量将是前年的四倍，带动行动通讯营运商投入大量资本支出改善并提升行动网路的密度，具备经济规模的上市通讯塔公司将成主要受惠者。五为上市及未上市基础建设的估值差距，现阶段上市基础建设股票评价不只比未上市者便宜，且附带三好处，即上市基础建设基金手握3,000亿美元干火药，可对上市基础建设资产支付溢价；其次，上市基础建设公司能用好价格对外出售非核心资产，再投资于核心业务以强化长期竞争力；再者，有利投资人用较便的价格进场上市基础建设股票，追求更高长期资本增值机会。

景顺投信认为，投资市场震荡，实质资产可望在当前市场环境下创造领先表现，包括不动产、基础建设、天然资源及林业等获利模式稳健，且收入来源与物价挂勾在一起。例如不动产因通膨环境，土地、工作力、材料和借入资本成本的上升可能导致开发商提高新房产的价格；许多商业租赁都有与通货膨胀挂勾的租金调整机制，这意味着房东可以在通膨环境下，随着物价上升自动享有租金上涨的优势，有助维持高股利政策。