租赁业务也可以是“绿色”的？
党的二十大报告中强调，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。要完善支持绿色发展的金融体系，发展绿色低碳产业，加快发展方式绿色转型。绿色发展过程一方面需要高质量的技术创新，另一方面更需要社会资源向绿色领域转移。金融系统作为提高资源配置效率的核心部门，在其中必然会发挥不可替代的作用。随着实现碳达峰、碳中和目标的提出，践行绿色金融、推动绿色低碳转型已成为金融行业发展的重要方向。从中国温室气体排放结构上看，我国二氧化碳排放排名前三的行业分别为发电供热行业（41.6%）、制造与建筑业（23.2%）和交通运输业（7.5%），表明未来相当长的一段时间，我国绿色发展转型的重点是上述三大行业如何通过技术研发升级和设备更新等方面有效降低二氧化碳的排放强度。在这一过程中，需要大量的金融资源抵补上述行业企业的转型成本。
融资租赁业务具有“融资+融物”相结合的属性，与实体经济结合紧密，为绿色产业提供集设备、融资、服务于一体的综合金融方案，在支持实现我国的“碳达峰、碳中和”的“双碳”目标、产业结构转型升级和设备更新换代等方面具有独特优势。因此，大力发展绿色租赁是贯彻落实党中央、国务院关于发展绿色经济、稳妥推进“双碳”目标、实现高质量发展的重要手段，也是融资租赁公司适应新时代发展要求、服务实体经济和深化改革转型发展的必由之路。深入分析我国绿色租赁业务的运行特点、业务模式和发展空间，有助于为我国制造业节能减排、实现绿色高质量发展提供新的解决方案与思路。
融资租赁支持绿色产业发展的优势
融资租赁作为金融支持实体经济发展的重要方式，在推动绿色产业转型、服务绿色经济发展方面具有不可替代的作用。融资租赁在支持绿色发展过程中主要有以下三大特点。
租赁“融物+融资”特性更适合“双碳”产业的资产运营。大部分“双碳”产业都是重资产行业，如风能发电厂、光伏发电站、储能装备制造等新能源资产，无论是传统能耗企业转型还是新设立企业发展，都面临缺乏抵押物的融资困境。新能源产业或传统企业升级改造需要的投资额巨大，传统融资方式会显著提升企业的资产负债率和运营压力。而融资性租赁可将绿色升级过程中所需的设备作为租赁物实现融资，解决融资难问题；经营性租赁可以在不加重企业总体杠杆水平的情况下实现轻资产运营和绿色转型，为该类企业发展注入活力。
租赁“全生命周期服务”更适合“双碳”产业融资期限。“双碳”产业（如新能源电站）投资回报期在10年左右，融资租赁期限也普遍较长，往往能够根据特定项目及客户的未来现金流灵活设计还款节奏，有效满足客户需求。同时，融资租赁业务可以根据企业全生命周期中的不同环节提供不同的服务，在采购设备或建设期提供直租业务服务，设备使用时提供售后回租服务，也可根据客户的资产负债率需要，提供经营性租赁或厂商租赁服务，租赁业务期限与“双碳”产业期限基本能保持一致。
租赁物风险缓释功能更适合“双碳”项目的交易流转。融资租赁业务在重视第一还款来源的同时也重视租赁物的风险缓释功能，很多“双碳”产业都以单个项目为企业主体，项目企业中的核心租赁物或项目的现金流成为该项目资产流转的重要参考价值，而以上两点也是融资租赁业务评估该项目价值的重要因素，租赁业务的价值与整个项目价值高度一致，更有利于项目的整体流转、交易和处置。
绿色租赁业务的发展现状与成绩
近年来，绿色租赁已成为各家金融租赁公司调整产业结构、服务国家战略的重点布局领域，许多金融租赁公司都将绿色租赁作为特色业务重点发展。
顶层设计得到强化，引领绿色租赁发展导向。目前，全国68家金融租赁公司中至少有30家将绿色租赁业务作为重点发展方向，将绿色租赁业务发展纳入中长期战略规划中，并持续制定和更新绿色发展战略与目标。这些绿色租赁业务涵盖了清洁能源、节能环保、城市交通、绿色建筑、生态旅游、智能制造等领域，尤以在清洁能源（如风电光伏）、节能环保（如新能源汽车、商用车）等细分板块规模较大。未来，金融租赁公司可能在绿色租赁赛道面临更加激烈的竞争环境，并由此可能会产生更加细化的市场分割。
体制机制逐步健全，夯实绿色金融发展基础。部分金租公司专门制定绿色租赁管理办法和统计制度，开辟绿色租赁审批通道，将绿色租赁纳入绩效考评体系，建立内部资金差异化定价机制，倾斜组建绿色租赁专业团队或部门。部分公司还探索实施绿色分类全流程线上化管理，开发建设绿色金融科技系统，通过科技赋能提升绿色金融服务能力。
投放规模迅速扩张，做强绿色金融服务品牌。金融租赁行业绿色业务投放快速增长，在推动能源产业改革和实体经济绿色转型与优化方面起到了关键作用。根据《中国金融租赁行业发展报告（2021）》，2021年，全国金融租赁行业新增绿色租赁业务投放1243.4亿元，同比增长81.75%；截至2021年末，行业绿色租赁资产规模达2114.07亿元，同比增长24.57%。德银研究报告数据显示，预计到2060年，我国绿色金融市场规模将会达到100万亿元人民币，而按照融资租赁市场渗透率10%的水平来计算，到2060年我国绿色租赁市场规模也将达到10万亿元人民币的水平。绿色租赁业务比重的迅速提升，不仅反映了金融租赁公司对绿色租赁未来发展的信心，也表明未来租赁业务对绿色经济发展的贡献越发显著。
金融租赁公司绿色租赁业务的主要模式
以直租业务模式支持企业购买符合节能减排、低碳要求的设备或交通工具。一是在清洁能源产业方面，如工银金租利用直租产品在增值税方面的优势，为江苏国信海上风电设备办理融资租赁业务，以其风力发电机组等设备为租赁物，合同金额为20亿元，有效降低了企业综合成本，助力绿色能源发展。该项目总投资约60亿元，项目建成后每年将减排二氧化碳35万吨，减少标准煤消耗14万吨。二是在绿色航运方面，工银金租航空子公司向重庆航空交付A321Neo ACF飞机，飞机搭配了LEAP-1A发动机和最新的鲨鳍小翼，可降低20%的燃油消耗和减少二氧化碳排放。工银金租与申能集团、日本川崎汽船签署相关协议，联合持有并租赁2艘由中国沪东中华造船（集团）首制的79960方液化天然气运输船，用于从马来西亚向上海运输液化天然气，以满足上海及长江中下游地区的用气需求，加大液化天然气运输，支持国内清洁能源发展。
以售后回租模式支持承租人融资用于设备更新换代或节能减排项目。例如，兴业金租为信阳市新县红柳100MW风电项目提供6.7亿元资金支持，用于风电场电站建设。经测算，该项目2021年的发电量为14797.25万千瓦时，投融资活动年减排二氧化碳9.06万吨，节约标煤3.86万吨，烟尘减排量达4.05吨，二氧化硫减排量达20.26吨，氮氧化物减排量达22.66吨，环境效益显著。民生金租与河北省高碑店市三义厚再生水建设有限公司合作的1.3亿元融资租赁项目，承租人为高碑店市唯一的污水处理厂的运营主体，日处理规模为8万吨，支持承租人根据京津冀区域环保要求进行水质提标改造，目前处理水质已达到北京、天津等地标准，充分发挥了高碑店市作为南水北调工程进京的桥头堡，为京津冀区域的环保工作发挥了重要作用。中车金租与沈阳某汽车客运有限公司、岳阳某新能源公交车项目，助力承租人采购了95辆新能源公交车，顺利实现新能源公交车对柴油公交车的置换。
以供应链产业链融资为核心，通过与核心厂商合作，为下游客户提供融资扩大环保设备销售。如兴业金租与龙净环保（龙净环保是全球最大的大气环保装备制造企业）合作，抓住供应链中的核心企业给予龙净环保下游客户意向授信额度，为龙净环保下游客户融资用于从龙净环保购买烧结机上成套的专业设备，该类设备作为钢铁行业烟气治理环节的重要核心，对于业主方的日常生产及环保达标起到了关键性作用，将有效降低钢铁企业烧结矿过程中产生的超标二氧化硫、二氧化氮及各类工业粉尘。
绿色租赁业务发展面临的瓶颈
外部竞争激烈凸显金租公司资金劣势，绿色租赁“挤出效应明显”。金租公司资金来源相较银行，期限较短而成本较高，无法通过碳减排支持工具降低资金成本，在各家银行大力发展绿色信贷的背景下，金租公司较高的租赁成本匹配央企、国企优质电站的难度日益加大。辖内金租公司虽然绿色租赁项目累计投放额同比增加62亿元，但绿色租赁项目余额自2021年持续下降，同比下降107亿元。
行业特点导致绿色租赁具有“亲政策性风险”和“劣币驱逐良币”效应。绿色租赁项目具有项目主体资产负债率较高、资本不到位、经营性现金流难以匹配租金等特点，且绿色租赁资产期限长、估值难、成本高，项目风险和化解难度较大。若绿色产业政策由支持期变为消化期，优质的绿色租赁已被银行信贷所置换，而存量的绿色租赁项目可能是“劣币驱逐良币”，未来潜在风险和处置难度较大。
配套政策不足，无法为其提供保障。一是政策支持和法制建设不尽完善。对金融机构支持环保产业发展可能出现的风险缺乏相应的财政贴息、税收减免、坏账准备的计提等补偿政策。二是绿色租赁标准不明确。当前绿色租赁业务认定和分类简单参照主要适用于银行信贷业务的绿色融资或绿色贷款目录，未能考虑租赁物属性，且中国人民银行和银保监会对于绿色金融的认定标准不尽相同，在绿色租赁认定、数据统计等方面不够清晰，不利于绿色租赁业务的规范化发展以及后续租赁资产的流转交易。三是缺乏完善的信息共享机制。缺乏统一的绿色信息发布与查询平台及绿色项目信息数据库，增加了机构和投资者等搜寻、识别绿色项目的成本。四是部分政策未惠及金融租赁公司。如绿色金融再贷款、碳减排支持工具、产业专项贴息以及产业转型升级补贴等政策支持。
发展绿色租赁业务的建议
优化绿色租赁政策环境，加强政策支持。一是明确绿色租赁业务的激励政策。建议将融资租赁业务纳入金融支持绿色低碳发展专项政策体系，明确绿色租赁业务奖励激励标准和措施以及税务减免政策。如适时将金租公司纳入碳减排支持工具适用范围，将金融债审批制变为备案制，支持通过绿色金融债、资产证券化等方式拓宽融资渠道、支持租赁公司享受相关产业贴息政策。二是实施差异化监管政策。通过降低绿色租赁业务的风险加权资产权重、设定绿色租赁业务占比打分机制、提升绿色租赁不良融资租赁率容忍度等，在金融租赁公司或融资租赁公司的资本充足率、监管评级和风险分级中给予激励。
继续加强绿色租赁顶层设计，完善基础设施建设。一是出台绿色租赁业务指导意见和操作细则。引导租赁公司根据自身经营特点与禀赋优势确立发展方向，聚焦于绿色租赁赛道的市场细分，实现差异化竞争与发展目标，防止产生金融租赁行业内的恶性竞争引发的过度融资风险，提升绿色租赁服务的全面性和专业性。二是构建绿色租赁标准体系。加快构建国内统一、国际接轨、清晰可执行的绿色租赁标准体系，包括统一业务标准、统计标准、评价标准等，形成促进绿色租赁高质量发展的正向推动力。同时，探索构建绿色租赁资产的流转交易市场，提升租赁资产流动性，进一步提升绿色资源配置效率。三是深化行业信息共享机制。推进绿色租赁信息共享平台建设，通过平台统一发布绿色产业、企业、项目的标准清单和认证目录等信息资源，便于各类金融租赁服务与之实施精准对接，引导相关市场主体规范开展绿色租赁信息披露。
注重防范各类潜在风险，提升专业化管理水平。一是提升风险识别和审查能力。租赁公司要建立健全绿色项目价值评估体系和监测标准，加强绿色租赁项目价值、风险的测算、识别和管理能力，探索将碳足迹和ESG引入风险审查体系，严防产业过热风险、绿色转型风险及跟风介入劣质企业风险等。二是通过合理运用负债融资工具，降低期限错配风险。高度关注同业借款形成的短期负债与绿色资产租赁形成的长期负债之间的期限错配风险，创新并扩大绿色债券、资产证券化等金融工具的应用场景，最大限度提升资产负债的匹配度，优化资产负债配置效率。三是加大科技支撑力度，提升信息科技管理水平。以数字化转型为契机，搭建租赁项目和租赁物管理系统，对承租人、租赁物和绿色租赁项目进行有效识别，提升绿色租赁业务管理能力。
原标题为【绿色租赁业务支持绿色经济发展问题研究】
作者：裴媛，单位：天津银保监局