最会赚钱央行2》三大主权基金都亏台湾照赚 专家揭关键

前央行总裁彭淮南时期，央行盈余缴给国库金额就达1800亿元，占岁收10％。（图／报系资料照）

「为何美国FED敢亏损，我国央行却是全球最会赚钱的央行？」CTWANT记者访问多位学者专家，给出的答案是，「央行理事成员多兼任制」「理事会决议一致性偏高」，尤其「央行缴库占国库岁收高达一成，恐让理事们有压力」。言下之意，在肩负国库岁收的财政大任下，要挑战货币政策难如上青天。

一名经济学专家告诉CTWANT记者，「相较美国联准会FED被自己的暴力升息所致，这12年经营累积亏损已达1千多亿美元，我国央行根本胜出太多。」这名专家进一步分析说，「但为何FED敢亏损？」「因为FED锁焦在管控通膨、稳定物价、就业率等，而不是看经营绩效。」

反观我国，「早在12年前，彭淮南总裁时期缴国库就达10％，那时美国央行才占整体岁收的2％，日本央行也还不到0.2％，我国央行收入主要来自外汇存底投资美国公债等利息收入，减掉发行定存单利息，盈余表现一直维持到现在。」这位经济专家直言，「当央行缴库占国库岁收约10％，平均年缴1800～2000亿元，对理事们会不会有压力？」

到底央行是否「彭规杨随？没人敢打破盈余缴库目标的潜规则？」台湾汇率利率长年维持双低政策，外界传出「央行理事会成员决议的一致性偏高！」对此，总裁杨金龙在立委答询是这样说的，「利率升降，都是经过理事会充分讨论」。

国人很有感物价、房价等生活负担压力大，加薪幅度跟不上开销高涨速度。（图／黄耀征摄）

前央行副总裁许嘉栋更直指「央行的立场」，「不喜欢新台币升值！」「从过去多次金融事件的经验看来，要有特殊情况，才会阻贬」「台湾外汇庞大，央行拥有极多的外币，一旦新台币汇率走强，就会面临巨额汇兑损失」。

央行内部曾评估过，外汇存底约当三千亿美元时，新台币兑美元每升值一元，汇兑损失就高达105亿美元，也因此，外汇存底越高越经不起新台币升值的汇兑损失，我国外汇存底至今年10月底已逾5610.8亿美元。

2023年11月美国最新公布资料中，台湾仍被列汇率操纵值得关注的观察名单中，而央行日前公布2022年一整年与2023年上半年的净卖汇金额达138.8亿美元，意在「抛汇阻贬」，中华经济研究院国际所研究员王俪容告诉CTWANT记者，「不想被列汇率操纵观察名单，央行有所自制」。

而关于央行的货币政策，尤其是外汇操作「阻升不阻贬」「拉尾盘」及市场传闻的「彭淮南防线」新台币28.5元兑一美元等，一直是「禁忌话题」，究竟央行盈余缴库20多年来，外汇买卖操作及决策过程如何，央行从未公布，外界始终不得而知，因此究竟是「稳定汇率」还是「干预汇率」，争议从未停息。

央行对汇率是否有「阻升不阻贬」，学界看法各异，但在2023年11月的美国公布资料中，仍被列汇率操纵值得关注的观察名单中，是不争的事实。（图／报系资料照）

曾任央行理事13年的台大经济系教授吴聪敏于2016年曾公开指出，央行理事会是兼任，每一季开一次会，货币政策也没有强制投票规定，对于汇率政策中何谓「外汇市场异常波动」及2000年起的低利率政策利弊等，无法事先讨论及完整沟通，因此对我国货币政策品质充满无奈与忧心。

CTWANT采访到一名不署名的经济学家说「美国联准会FED的理事是专任制，一任14年，大家可以从外媒看到理事看法有鹰派、鸽派等。」「我国央行理事多数采兼任制，包括财政部、经济部官员，农工商等团体、中经院、台经院等智库与银行公会等。」他期盼有朝一日，央行理事们也能将不同见解分享给国人。

台湾经济研究院主任孙明德则跟CTWANT记者说，央行工作主轴是「新台币稳定」与「控管利率」二大部分，「当美国升息，央行抱着的美债没有卖，盈余跟着有表现」；中华民国不动产仲介公会全国联合会荣誉理事长李同荣则认为，「盈余多，是受到国际升息，央行是不可能操控外汇存底的」。

中华经济研究院国际所研究员王俪容也提到她个人不完全认同央行有「阻升不阻贬」操控汇率，「国际情势变化难测，我们只能是被动的。」

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