2023年金融市场十大预测 黄大展：美股全年有机会赚

具21年投资研究资历的黄大展，曾任野村投信机构法人部主管、复华投信债券研究处主管。连续三年都在年底针对机构法人客户发表年度十大预测，由于准确率近七成，因此每年的金融市场大预测都吸引近百法人参加。

在最新发表的2023年趋势展望会中，黄大展指出，虽然联准会上周公布的经济预期，明年仍将升息三码，且年底前没有降息机会，但明年下半年经济有衰退风险，第四季时失业率有机会接近5％，通膨可能降至3％，年底前都有降息的可能，从鹰转鸽的转折也有助于提振市场风险追逐情绪。

他进一步解释，由于经济趋势变化路径难测，市场对于升息预期程度的敏感度也大幅拉升，美股2023年中虽有可能出现波段达13％跌幅的走势，但在逐渐习惯高利率环境下，整体波动有机会较今年为低，在未确认联准会转鸽之前，建议投资人可以波段操作为优先。另外在今年表现亮眼的价值股，依然很有机会在明年持续升息景气未明之下，因具防御性的特质而表现继续超越成长股。

在区域方面，新兴市场在今年强势美元和高通膨环境下表现受到压抑，且美国对中国的制衡也将去全球化的风险拉升，但展望2023年，随着新兴市场有机会提早完成升息循环、通膨逐渐回落，美元也将不若今年强势，新兴股市在低评价优势和经济回温之下有表现的机会。

在债市展望观点，黄大展认为，目前公债利率已大幅反映经济将严重衰退的前景，但在实体数据仍未快速恶化，明年首季持续升息，公债利率仍有上扬压力，美国十年期公债利率有机会再度测试今年高点水位4.24％，但随着2023年下半年美国失业率攀升，通膨持续降温，有机会再回到3％至3.5％的区间。在公债利率不至于像今年猛烈上扬200基准点之下，具高殖利率特质的高收益债和新兴市场债都有机会重回投资焦点。

针对2023年金融市场的十大预测：预测一：联准会至少升息三码以上预测二：联准会至少降息一次预测三：S&P 500指数最大回测会超过13％预测四：S&P 500指数全年度为正报酬预测五：美国十年期公债利率年中会突破4.25％预测六：高收益债和新兴市场政府债总报酬都可达5％预测七：价值股表现会优于成长股预测八：新兴股表现会优于全球股预测九：新兴市场货币指数会有正报酬预测十：整体加密货币市值在年底会低于一兆美元