施罗德2020年10大投资预测：股票仍有成长契机 避险选择美元、黄金
施罗德投信表示，2019年进入史上景气最长扩张期，一年以来的市场氛围变化快速，中美贸易战、英国脱欧等地缘政治干扰；美国从升息转降息，主要央行亦转趋鸽派。展望2020年，在地缘政治效应逐渐减弱之下，布局风险性资产的时机涌现；然而身为主要经济体的欧盟前景仍充满挑战，因此防御性部位仍需布局。
施罗德投信于今（6）日释出明年投资展望，并于揭露明年投资十大预测。过去六年有平均超过六成的预测准确率，在全球经济可能陷入衰退、资金又充裕的情况下，施罗德投资亚洲多元资产团队主管Patrick Brenner预测风险性资产仍有表现，主要有两个原因：不确定性效应趋缓、通膨率偏低。
Patrick Brenner观察，川普执政后全球虽然进入一个新的不确定性年代，但市场似乎已经逐渐习惯于这种不确定，地缘政治对市场的影响有愈来愈消退的趋势。从上证指数近一年的盘中波动来看，今年下半年对于各种政治消息的波动，都不如上半年来得高。除此之外，全世界央行关注的「通膨」自2019年以来一直比预期低，降息、扩大资产负债表等货币宽松政策将是明年不得不然的措施。
此外，根据施罗德投资集团对美国景气的预测，美国走入衰退的机率逐步升高，加上今年8月出现2年期公债与10年期公债殖利率倒挂，市场上衰退声音甚嚣尘上。不过值得注意的是，过去三十年来出现几次殖利率倒挂现象后，景气尚需经过10～24个月才会真正进入衰退，在此之前股市更会来到高点，显示明年股市仍有诸多机会。
他进一步解释，明年受惠于各国央行的货币宽松，资金流动性高将进一步推动全球股市，而比欧洲与日本央行更有降息空间的美国，也将助益美国科技股持续受到资金青睐。至于新兴市场又比成熟市场有更多余裕可降息，因此相较欧洲、日本等成熟国家，不妨聚焦拥有较低本益比、更高每股盈余的新兴市场以及亚太（不含日本）地区。有鉴于全球对于收益的持续追求，信用利差仍处于高档的全球高收益债、美国高收益债比投资等级债更具吸引力。随着2019年资金净流入高收益债转正，预期这股趋势将会持续。
▲ Patrick Brenner认为黄金与美元是好的避险工具 。（图／路透）
面对明年的风险，Patrick Brenner指出，挑选「避险」类资产以降低整体投资组合波动度，变得至关重要，他认为美元、黄金都是避险的不错选择。从过去八次美国标普500指数下跌超过10％的历史经验来看，同时期黄金的表现都不俗，平均有11％的报酬率。另外值得关注的是低波动股票。
施罗德明年10大投资方向预测1. 做多股票2. 那斯达克指数表现胜标普5003. 高收益债表现胜投资等级债4. 新兴市场表现胜欧洲5. 美国十年期公债表现胜德国公债6. 做多黄金7. 做多低波动股票8. 美元表现胜新加坡币9. 美国二年期公债比十年期公债更具吸引力10. 美国小型股表现胜大型股