21家消费品牌排队上市

图╱新华社

知名消费品牌 公司排队上市概况小档案

新闻提要■2022年以来，32家拥有线下业务的消费品牌公司向陆港股市及美股叩关，仅11家公司成功上市，另21家公司不是招股书反复失效，就是还在跑流程，反映出消费品牌年遭遇难上市的问题。

大陆证监会2月1日宣布，全面实行股票发行注册制改革正式启动，并针对相关制度规则草案向社会公开征求意见。政策的变化，让2022年卡在上市门槛上的各家企业重燃希望，其中包括大陆潮流零售企业KK集团、餐饮业者捞王、老乡鸡等购物中心的「拓店王」。

陆媒品牌数读报导，在32家有意上市的线下消费品牌公司中，想要在港股上市或是已经在港股挂牌的公司共有15家（占比46.8％），显示港交所是最受业者青睐的上市目的地。在大陆注册制管理办法公开征求意见十天前，1月20日，KK集团再度向港交所递交上市申请。

各大业者除了主动寻求港股上市以外，也有一些公司是因为在A股市场受挫才转战港股。早在2021年初，大陆美妆用品业者：上美股份就曾递交A股上市资料，同年2月上美股份和中信证券签署辅导协议，启动A股上市进程。然而，该进程此后就没有更新动态，直到年底该公司才转战港股。2022年12月22日，上美股份终于在港交所上市，被市场誉为「港股中国美妆第一股」。

值得注意的是，餐饮业者是2022年上市公司中不可忽视的势力。冲击上市的32家公司中，有14家餐饮企业（43.7％），涵盖中式快餐三雄：老乡鸡、乡村基、老娘舅，以及知名雪糕及茶饮连锁店蜜雪冰城。

然而，蜜雪冰城也在陆港股市之间挣扎。1月市场传出，大陆证券发行核准制下列出「红灯行业」，凡是食品、餐饮连锁、白酒等行业不能申报上市。在监管「紧箍咒」下，早在2022年9月就在深交所主板递交招股书的蜜雪冰城已撤下资料，转战港交所。

不过，想要登陆港股也不是一件简单的事。在未上市的企业中，有11家公司叩关港股（占比52.3％）。已上市的企业中，只有四家顺利在港股上市（占比36.3％）。

随着大陆全面实行股票发行注册制改革启动，成为资本市场关注焦点。盘古智库高级研究员江瀚表示，未来各家企业想要上市，会变得更加容易。

各家企业重燃挂牌希望

报导指出，注册制下不强制要求净利等，有利于医药及科技等投入产出周期长、投产风险高的行业，但是对于消费企业来说，短期的影响还难以预见。一位投资人表示，注册制草案还处于征求意见的阶段，从草案来看上市案实际上还是需要审批，所以注册制到底会如何实施，还需要观察。此外，注册上市也并非无后顾之忧，未来公司经营不善，上市后仍会遭遇下市的压力。

注册上市后 影响难预测

另有观点认为，注册制下，衡量公司成长性与未来价值的主体变为市场，对于多数缺少专业知识的投资者而言，追随主流企业会是更稳妥的做法，因此引发主流企业的马太效应，不利于尚处于成长阶段的品牌上市融资。

至于曾经被A股挡在门外，转往港股上市的企业会回流A股吗？江瀚认为并不一定，要看上市条件怎么变。虽然注册制草案引发关注，但是上市相关政策、下市路径等相关配套政策还未底定，未来仍有许多不确定性。