33个月首见 国际板提前赎回债 5月挂零

国际板近月新发行及提前赎回情况

升息恐造成发债成本上升，国际板债券提前赎回速度放缓。据金管会公布的数据显示，5月国际板债券提前赎回档数「挂零」，这是自2019年8月之后、33个月来首见；而今年前五月累计国际板提前赎回仅15档，占今年可提前赎回档数约11％，提早赎回量78,83亿美元，则占可提前赎回量近31％。

由于美国快速且较大幅度的升息，同时预估今年总升息幅度可能达10码（1码等于0.25百分点），发债成本可能越来越高，而投资人则是预估晚点投资，投报率会拉高，证期局副局长蔡丽玲即分析，由于升息步调不确定，利率波动亦较大，近期国际板发行人及投资人都趋向观望下，债券发行亦受到影响。

据金管会公布，5月国际板新发行14档、金额3.81亿美元，档数比去年5月少26.3％，但金额则骤减近85％，累计前五月新发行量106档，同比仅减少8.6％，前五月发行金额135.29亿美元，则是比去年同期衰退近44％，平均每档发行金额趋向「小额化」，一档约1.28亿美元，比去年同期平均每档2.08亿美元，单档规模缩小近38.5％。

金管会年初公布，今年国际板债券触及可提早赎回条件者，共134档、金额256.92亿美元，经过五个月后，还剩下76档、138.19亿美元未来会触及可提前赎回条件；等于前五月可提前赎回的58档中，约有1/4执行提前赎回，有些单档金额可能比较大，因此提前赎回金额占前五月可提前赎回债金额的66.4％。

国际板近年最大的提前赎回潮是2020年，因为全球急速降息，当年提前赎回195档债券，金额高达601.56亿美元，造成寿险买家手中现金爆增、年度收益率亦下降；2021年提前赎回量即降到57档、金额115.89亿美元，但也可能因为当年度可提前赎回的债券档数本就不多。

2022年触及可提前赎回的债券，目前被执行的量约一成多一点，极可能是升息趋势下，现在赎回后要再发行的成本恐不划算。

不过，因为还有正常到期的债券，国际板债券到5月底流通档数847档，持续创新高，但流通金额则降到2,071.08亿美元，已连续三个月下降。