AI股凶猛胜去年？这档EPS战15元更飙 广达、纬创输了

技嘉预估今年整体伺服器营收将达900亿元，年增率逾8成。。（示意图/达志影像/shutterstock）

飞越万八全力以富 最牛的行情，呼之欲出！(图/先探投资周刊提供)

春节前即将封关，往年开红盘上涨机率超过七成，对于明星产业，如法人云集的AI供应链、台积电大联盟及矽智财族群，可择优抱股过年；传产则集中在重电、风电及汽车AM族群；政策利多的金控及银行股有配息题材，拉回也可注意。

不受油价向八○美元迈进以及中东战事问题影响，美国标普指数站上四九○○点，与那指、道琼一同再登历史新高，费半则反弹。尤其是美超微盘后公布季报，超过市场预期，股价大涨，今年来上涨约八成，堪称涨幅最大的中型股。再来一系列大型科技股财报接力登场，高通一月三十一日公布业绩，二月一日则有苹果、亚马逊和Meta。传产股则有一月三十一日的波音，及二月二日的埃克森美孚和雪佛龙等，都是市场焦点。

美国ＡＩ相关股今年涨幅凶猛

近期大多数中大型股公布财报后，股价涨跌互见，市场注意焦点还是二月一日联准会开会结论。市场普遍预期，这次将继续维持联邦基金利率在五．二五至五．五％不变，重点是在何时降息？过去降息通常是因为景气不佳，但近期美国公布总体数据，如失业率偏低、扣除波动性较大的食品与能源项目，二三年七月至十二月核心ＣＰＩ年增率为一．九％，远低于同年上半年的四％增幅，显示通膨迅速降温，加上国内生产毛额（ＧＤＰ）和个人消费支出都优于预期，所以联准会正面临两难，这是经济太好的困扰。刚好与中国相反。

美国企业财报预期都不错，除美超微、Netflix财报公布后大涨外，市场对脸书、辉达都持正面看法。而微软季报也较预期好，股价站上四百美元，总市值达三．○五兆美元，再度超车苹果的二．九六兆美元，代表ＡＩ系列业绩的确如预期好。近期公布的挪威主权基金去年大买微软、苹果、亚马逊、谷歌、辉达及台积电，又具有消息面助涨力。

今年以来美股的确还是全球最强势市场（日本更强），在延续去年大涨后，今年来能再涨三至五％，的确不容易。而市场预期联准会若降息，接下来将牵动高达九兆美元的货币型基金资金可能流向股市，尤其是美国及日本经济好的国家将受惠。

此外，今年是美国大选年，从一九六○年代至今，几乎大选年股市上涨机率超过八成以上，所以只待联准会降息，美股尤其是科技股有机会续涨。而今年以来主要个股涨势，美超微一个月不到涨了八成，辉达也上涨超过二五％，其他如AMD、迈威尔乃至设备的艾司摩尔涨幅都超过一成，在此情况下，台积电ＡＤＲ即使不涨，低档也有强烈支撑。而脸书持续创高，博通涨幅也超过九％，重量级的微软上涨八％。可以说，涨幅较大的个股不是跟ＡＩ有关，就是跟半导体有关！

台积链及矽智财皆有佳作

技术面上，美股四大指数只要维持在月线之上，分别是费半四一六四点、道琼三七五○○点、标普四八○○点、那指一万五千点之上就属强势。

台股有台积电跟随美股ＡＩ相关股连结，吸引外资买进台股，一月外资转卖为买，只要外资续买，台股有机会持稳在高档或创高。美中不足是中港股市太弱，中国宣布二月五日起降息、降准，又传出将实施禁空令，以及将企业总市值作为考绩标准之一（意味股价不能太低）等，今年以来政策作多一一出笼，但股市有点拉不起来，惟因为接近农历年，市场有卖股资金需求，所以政策是否发挥作用必须等农历年后，即二月中下旬才知道。中港股市拉回使得传产股又拉回。

近一周台股中已整理一段时间的ＡＩ伺服器及相关零组件为主轴，台积电供应链及矽智财族群亦有佳作。辉达执行长黄仁勋近期访台，点名认为九家有潜力的ＡＩ供应链企业名单，包含台积电、广达、纬创、鸿海、日月光、华硕、联发科、微星、技嘉等，果然总市值超过一．五兆美元的执行长说话就是不一样，上述这些股短线表现都相当不错。不过如广达所言，目前订单实在很多，但是缺晶片，大量出货有待第二季底之后，上游ＡＩ晶片供不应求，导致去年已大涨一段的伺服器大哥们─广达、技嘉、纬创、纬颖、英业达等，这次涨势不像去年干脆。

不过，中上游零组件开始会先好，台积电大举扩充CoWos先进封装，供应链弘塑、万润、志圣、均华、辛耘去年第四季营收大增可见，股价表现也强势。再下来散热、ＣＣＬ等族群，包括奇𬭎、健策、双鸿、台光电股价都已创历史新高，由于筹码上，零组件族群去年至今融资增加不如下游代工多，加上投信大基金几乎每家都有，集中力量拉升现象特别明显。像是滑轨的川湖、ＰＣＢ的金像电以及网路的智邦也是，几乎去年ＡＩ供应链大涨后拉回，投信都不离不弃，所以这次反弹较强劲。

春节后息利题材必成焦点

台光电股价去年大涨至四六○元后，传被抽单，股价拉回至三五五元，但是看看第四季营收还是维持在高峰，预估去年ＥＰＳ约十五元，今年上看二五元，股价再创新高。而美国博通今年大涨一成，除了拥有矽智财题材外，高阶交换器晶片受惠ＡＩ伺服器而热卖也是主因，台湾的高阶交换器霸主智邦，上游是台光电，在外国同业及上游供应商都上涨之下，今年以来股价仅上涨一．五％的智邦，看来业绩也会好；且该股同样是大多数投信基金都持有，筹码也相当稳定，前两周外资已提前调升评等上看六百元以上。

至于下游伺服器的技嘉，旗下技钢主要是做ＡＩ伺服器。技嘉去年第四季ＡＩ伺服器出货大增，带动整体伺服器业务业绩大跃进，全年伺服器营收为五百亿元，年增一五○％。由于技嘉现阶段整体伺服器营收占比超过三成，预估今年整体伺服器营收将达九百亿元，年增率逾八成。配合辉达、AMD显卡新品助攻推升消费性业务走扬，推升技嘉今年总营收与获利大幅优于去年。技嘉今年营收有望年增双位数百分比，在毛利率、营益率双双扬升，获利增幅将远优于营收增长幅度，预估ＥＰＳ挑战十五元。股价姿态较广达及纬创高。

ＡＩ除了用在伺服器，手机晶片也被导入，联发科是首要厂商之一，由于近五年花了六千亿投入研发，且除手机外，本身兼具有通讯、汽车、矽智财以及ＡＩ边缘运算和物联网等相关应用题材，股价也具有影响力，毕竟总市值已超过一．五兆元！

台积电带领半导体供应链盘坚推升，矽智财中M31股价已超车创意，世芯ＫＹ及力旺股价也创历史新高，整体比价上升正在产生中，爱普*、智原有机会连动。

当然春节后，第一个要注意二月二十一日下旬辉达财报，再来就是各公司陆续召开董事会确立财报以及今年配息政策，高殖利率题材又将成焦点，近期传出面板价格看涨，群创及友达看好价格止跌上涨及销售，有利股价向净值推升。再来就是通路商丰艺，近三年获利似乎又再上层楼，ＥＰＳ从以往三元以下推升至四元以上，前年ＥＰＳ四．○八元、去年前三季为三．八四元，预估全年有机会接近五元，按过去配息率约八四％预估，有机会配发四元左右现金，换算殖利率超过六．五％。并且若是面板景气好转，对于通路商也具正面效益，逢低仍可注意。其他如至上、威健、增你强等可一并注意。

华城率领重电股攻城掠地

重电产业的华城股价冲破四五○元创新高，代表政策对于输配电更新的决心，对于有政府标案的大山、华电、合机以及士电、大亚等业绩题材仍在。而最近世纪钢股价创历史新高，主要就是来自于持股五八．九五％的世纪风电，股价今年从二五二．五元大涨至三五七元，涨幅达四一％，同样近期大涨的前端风电，股价从七○元大涨一度破百元，大股东新光钢持有六七％，股价也可注意。政策上替台积电四处找场地设立二奈米、一奈米厂，这都是高耗电产业，电力输送及绿电也必须配合，所以此题材可长可短。

另外，屡次提及产业外销出现重大变化的汽车ＡＭ产业，由于保险公司同意全面开放副厂零件使用，是ＡＭ产业二十年来大利多，预期年中将迎来另一次订单高潮，对东阳、堤维西、耿鼎、帝宝都是业绩利多，法人预估东阳去年ＥＰＳ接近五元、今年有机会超过六元，股价已重返历史高价区，但ＰＥ也不到十五倍，而总市值进入五百亿元俱乐部，有机会被纳入富时指数台湾中型成分股中，届时将有利被动性买盘进入。

帝宝预估ＰＥ不到十三倍，总市值约二五○亿元，若股价能站上一八一元，总市值就会进入三百亿元，提高能见度，都将是焦点所在，就像宏全股价站稳一○五元、总市值超过三百亿元后，法人开始逐步买超，激励股价创新高一样，都可以逢低注意标的。金融股有政策可望放行资本公积配息利多，后市还有降低营业税率可期待，中信金、富邦金、兆丰金、第一金、玉山金等可以注意。

全文及图表请见《先探投资周刊2285期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2285期》