百货贸易族群 Q2淡季不淡

百货贸易族群周内行情与前五月营收概况

百货贸易类股三商、特力等在后疫情时代表现突出，5、6月报复性消费回笼，加上新增电商平台与外送等方式额外加温，第二季传统淡季有望「淡季不淡」。尤其特力，近期贸易事业营收已超越零售的表现，加上欧美大仓还在持续追货，再添营运题材。

近二年因中美贸易战的关税冲击，贸易业者如基胜-KY、弘帆等都受影响，加上因提前考量到大陆生产基地人工成本大幅提高，转赴越南移地生产，使得今年遇到肺炎疫情时，反而出现避险综效，第二季原本应是淡季，情况却因订单递延而营收呈现爆发。

三商控股近十年朝多元业别拓展，旗下四大金鸡主力涵盖寿险、民生零售、餐饮与生技医疗转投资，此次疫情，此四大业种几乎不受影响，其中民生零售美廉社因遍及社区，加上电商平台与餐饮外送等新作法，6月均有两位数成长，股价更受惠去年发配股利创新高而上扬，连日成交量能破9千张，周内续拉收盘来到25元。

特力去年一刀砍断长期亏损的大陆零售事业，在国际居家贸易事业持续增长两位数与台湾零售电商增长两成以上的挹注下，5月营收逆势增长12％，6月因应欧美大客户持续追货，估计第二季淡季不淡，营收动能强势，吸引不少外资买进，周内股价续涨收20.8元。

基胜-KY在订单因疫情递延下，5月营收大幅增长1.6倍，基胜-KY越南厂半自动化产能挹注，可望在下半年欧美解封后喷发，而原本传统第二季也因疫情导致淡季不淡。大陆供应链厂区4月已复工，主要还是在于出货时程问题，且因美国实体零售动得少，未来会朝电商供货开拓新市场，三个月来涨幅逾27％，法人估在订货未失前提下，仍有往上空间。

生产发饰的弘帆，尽管欧美大客户因疫情实体零售停摆，但电商部分仍稳住出货力道，前五月整体营收虽减少27％，6月起，因订单递延营收有望回笼，吸引外资持续买进。