《半导体》AI伺服器订单 华泰营运催热

华泰成立于1971年6月，在1994年4月挂牌买卖，公司为电子产品制造服务和IC封装测试制造服务供应商。半导体事业以NAND Flash记忆卡封装测试为主；成品事业部则为EMS代工，以工业电脑产品为大宗。颀邦(6147)为最大股东，持股29.53%，华泰现在普通股本为55.5亿元与18亿元丙种特别股，另有10.03亿元乙种特别股负债。公司决定买回乙种特别股并减资9亿元，减资比率10.9%，减资后股本为73.55亿元，今年12月27日为减资基准日。

华泰营运重心聚焦于NAND Flash各项应用产品之封装测试，并引进策略性合作伙伴金士顿、群联(8299)等大厂，这几家也是华泰NAND Flash的主要客户；EMS的主要客户则为Supermicro(SMCI US)，占EMS约60~70%营收。

华泰今年第三季营收47.02亿元，季增17.59%；其中半导体事业部受惠NAND Flash客户订单增加，半导体事业部营收季增15.96%，半导体事业中心方面，记忆体占77%、逻辑占15%及测试占8%。

华泰今年第三季半导体事业占全公司营收比重减少至67%，主要是EMS成长更多。单季主要客户AI订单占其所有订单70~80%，因此AI伺服器贡献华泰EMS营收40~50%，带动EMS业绩成长，工业用同样得宜。今年第三季EMS营收季增21.08%。

华泰今年第三季毛利率上升来自半导体事业产能利用率提升，以及EMS更好的产品组合，单季税后EPS为0.82元，创下7个季度新高；前三季EPS达1.80元。

展望后市，华泰封测业务除持续深耕记忆体市场、投入CSP BGA/Flip Chip开发及改善生产效率外，并与颀邦策略合作扩大开发5G应用、物联网及车用电子相关系统级封装SiP产品应用市场，策略结盟效益逐步显现。电子制造业务方面，华泰将配合客户及市场需求增加，持续规画扩充SSD及伺服器产能，车载产品亦已取得认证，将陆续进入量产。

由于主要客户AI伺服器订单明显增加，增加华泰的代工比例，将有助华泰营运成长，法人预估，华泰2024年税后EPS将升至2.65元，并可望创下多年高点。