《半导体》法人保守看 力积电腿软

力积电股价近期于31.4～34.4元区间震荡，受营运展望仍偏弱影响，今（16）日开低挫跌2.97％至32.65元，在晶圆代工族群中表现最弱势。不过，三大法人近期明显回补力积电，上周合计买超达2万3651张，其中外资买超达2万2812张。

力积电2022年自结第四季税后净利19.2亿元，季减达68.37％、年减达69.03％，每股盈余（EPS）0.48元，双创近2年低点。不过，全年自结税后净利216.35亿元、年增达34.45％，每股盈余5.8元，仍改写新高。

力积电总经理谢再居表示，去年第四季延续第三季市场低迷状态，从手机、电脑应用的驱动IC到电源管理晶片需求均显疲弱，加上年底适逢长假前夕，以及中国大陆解封后疫情复杂因素，部分客户提前封关影响12月出货及营收，第四季稼动率仅能维持约7成。

展望2023年首季，谢再居表示，由于适逢春节长假、加上中国大陆解封后的疫情不确定性，预期力积电首季稼动率不会太好，预期可能再降低约10个百分点，使营收可能季减约15％，但第二季有望持平，希望下半年能开始好转，整体状况需待2、3月再观察会较清楚。

不过，谢再居指出，市场已有几个较正面迹象可观察。首先，客户库存在去年第四季已有缓和趋势，首季将可望明显看见水位降低。其次，车用及工控的电源管理晶片及离散元件、记忆体、货舱管理使用的RFID晶片需求，目前看来都能维持不错水准。

再者，部分驱动IC及记忆体晶片，近期常有客户因应标案短单需求而下单。谢再居表示，虽然价格要求较具挑战，但基于维护客户市占率及公司自身稼动率，原则上会配合客户，表示相关需求已有些开始启动迹象。

铜锣新厂方面，力积电表示本季将完成无尘室兴建，预期第三季取得执照、试产55/44奈米产线，盼第四季至明年首季完成认证，初期月产能8500片，今年不会有重大营收贡献，会衍生约20亿元费用。而今年资本支出估达18.4亿美元，较去年6.5亿美元跳增。

投顾法人认为，力积电受终端市场需求较弱影响，虽然驱动IC修正趋缓，但记忆体需求仍然不佳，持续影响公司获利，因此维持「中立」评等。另一家投顾法人亦认为，力积电今年营收下滑幅度将大于产业，目前本益比相对合理，维持「中立」评等、目标价38元。