《半导体》智慧机需求低迷 法人估联发科全年EPS剩「5」字头

消费型电子市场第一季仍呈现低迷状况，目前智慧型手机需求能见度有限，联发科认为目前智慧型手机通路库存约为3.5个月，并预计第一季库存水位将降至2~2.5个月，然而，联发科去年第四季库存水位约为4个月，法人认为，库存问题恐须更长时间方可解决，主要是因高库存水位尚待去化，故预期第二季营收仅将温和复苏，重要的是，考量订单能见度较低且总经不确定性犹存，另外，联发科未能提供2023年展望，但重申今年5G渗透率将达约50~60%中缘，并预期全球智慧型手机出货量将微幅年减。

联发科执行长蔡力行直言，第一季将为联发科营运谷底，以美金对台币汇率1比30.5计算，联发科预估，第一季营收将在930亿至1017亿之间，季下降6%~14%，与去年同期相比，约减少29%至35%；营业毛利率预估将为47.5%±1.5%，费用率预估将为33%±2%

法人分析，虽然联发科看好长期毛利率能维持第一季水准，但若保守以对系考量市占率流失及产品组合偏重中低阶产品，预估2023年毛利率为46.3%，年减3个百分点，值得注意的是，联发科预期营业费用将维持年持平，隐含净利将大减，故预估联发科2023年每股获利恐仅落到约5个股本的水准。

联发科2022年全年营业收入净额为5487.96亿元、年成长11.2%；全年净利为1186.25亿元，年增加6%；每股盈余为74.59元，高于前年的70.56元；全年毛利率为49.4%，年增加2.5个百分点。联发科2022年营收、每股盈余均续写下历史新高。