《半导体》陆牌智慧机掀下修潮 外资：联发科、联咏关键在H2

美系外资针对智慧型手机出具最新研究报告，认为该波大陆品牌对于出货量的修正多集中在Android低阶产品，在市场情况不断变化下，苹果供应链相对受青睐，对联发科(2454)来说，在市场份额的强劲增长以及产品组合的改善下，近期市场前景不受影响，但主要客户的全年出货量下修恐对下半年营收前景增添不确定性。

美系外资表示，根据智慧型手机供应链消息指出，OPPO、vivo和小米第二季、全年手机出货量将调降20%，预估关键原因是由于零部件短缺和品牌厂对于积极的销售目标设定放缓，目前主要针对低端、低价的5G智慧手机，一般来说，这些产品的波动性更大，并且面临频繁的库存调整，对于需求，来自大陆工信部的单月智慧手机出货量数据也显示，4月的增长缓慢，加上印度新冠疫情大流行也带来了越来越多的需求担忧，因此，小米和其他Android品牌纷纷削减对半导体等供应商的采购，在市场情况不断变化下，苹果供应链相对受青睐。

美系外资表示，大陆、印度合计占全球智慧手机市场的近40%，且主要大陆品牌的出货量逾50%，4月大陆智慧手机出货量2700万支，月减少24%、年减少34%，先前小米、OPPO、vivo为填补华为留下的空缺，均积极拉货，华为首季在大陆市占率约16%，相较于去年上半年市占率逾40%，呈现明显衰退。至于印度，目前新冠疫情加剧，使得市场担忧终端市场将受到冲击，目前当地小米、OPPO、vivo和Realme等在第一季有逾70%的市占率，估计整体Android品牌第二季、第三季恐更加谨慎，而小米受益于欧洲市场的大幅成长，可以部分抵销大陆、印务市场的疲软。

美系外资表示，以台湾指标性个股来说，联发科的近期市场前景不受影响，这得益于其市场份额的强劲增长还有产品组合的改善，但是，主要客户的全年出货量减少将导致一些下半年营收前景不确定性增加，至于联咏(3034)的小型DDI(显示驱动器IC)，因智慧手机终端市场疲软也可能会影响业，同时，若影响蔓延到消费电子市场，其大型DDI和SoC(系统单晶片)业务也可能在下半年出现下滑。