《半导体》联发科Q1营收暴冲 外资估Q2恐降温、H2看「它」脸色

联发科3月合并营收504.8亿元、月增加31.18%、年增加17.51%，创下近18个月新高；累计第一季营收为1334.58亿元，年增加39.53%，单季营收超越财测高标，也写下近6季新高。

联发科首季营收超越财测高标，美系外资表示，带动联发科首季营收动能强劲的主要原因为客户在智慧手机和非智慧手机领域晶片库存回补带动，只是，须留意大陆智慧手机需求放缓，联发科客户今年第二季恐减少库存回补。

美系外资进一步表示，目前产业观察，联发科有稍微下修投片量，后端供应链也显示，联发科正在削减第二季度的部分晶片封装产量。因此预估第二季度营收可能季减5~10%。

美系外资认为，有鉴于库存回补强劲但已告段落，但目前要获利了结还过早，在今年下半年在AI趋势带动，包括AI PC、云端AI晶片客制化等，联发科营运依旧有成长机会。现阶段维持联发科加码评等、目标价1288元。