宝龄原料药 钱景亮

宝龄近年营运概况

宝龄（1760）力拚拿百磷新药一条龙生产，随着并购正峰公司投入原料药柠檬酸铁产线效益逐步显现，内部已规划明年第一季前向美国FDA申请DMF（原料药目录）认证，年产能最大至100吨，有机会下半年投产，为明年营运增添强劲成长动能。

宝龄前十月营收20.43亿元，前三季归属于母公司净利2.78亿元，均超越去年全年，也同步改写年度新高，EPS 3.25元，法人看好该公司今年获利有挑战半个股本实力。

另外，由于肾病新药拿百磷全球专利到期，宝龄不需再支付原发明人销售分润50％，加上韩国明年起将可取得健保给付，而大陆、泰国年底前送药证申请，明年有机会取证抢市下，也让宝龄将跻身制药业高获利族群。

宝龄的拿百磷原料药柠檬酸铁，过去主要授权给合作伙伴Akebia的原料药厂生产，不过随着美国销量增加，未来会再新增大陆、韩国等市场，宝龄规划将其原料药交由子公司正峰来自制生产。

专攻原料药生产的正峰，是宝龄在2020年斥资5.94亿元收购的公司，经过营运调整后，目前巳建置柠檬酸铁产线，预计明年首季装机、第二季试产，下半年逐步量产，年产能最大上看100吨。

宝龄已规划年底或明年第一季前向美国FDA送件申请DMF（原料药目录），审查时间约六～八个月。公司表示，拿百磷原料药柠檬酸铁有不同的专利，期限分别为2028、2030年，短期内还没有竞争对手。

就初步统计，先前Akebia年销售1.27亿美元时，原料药需求就达100吨，以该伙伴今年预估销量将达1.75亿美元来看，原料药需求也等幅成长，公司自制的原料药产线，最大年产能是朝100吨迈进。

宝龄表示，新产能除了供应日韩欧洲等市场外，主力市场的美国，则采取部分委外采购，部分自产方式，由于自产原料毛利率远高于整体平均值，将有助于提升获利，未来营运乐观。