制药股 首季钱景亮

健乔、台康生前四月营收和首季获利概况

制药股首季营运报捷！健乔（4114）税后净利1.25亿，年成长105％，EPS 0.42元；而营运转骨的台康生（6589）也在生物相似药授权金入帐下，单季EPS 0.05元，连续三季度获利。

台康生因去年CDMO接单明显成长，已启动产能扩增计划，预计今年二厂产能将倍增至年底达2.55万升，并持续加速人员扩编。台康生去年税后净损4,258万元，每股净损0.18元，随自行研发产品EG12014送欧、美上市申请，临床研发相关研究费相对减少，财报已逐渐接近损益两平。该公司今年前四月营收4.7亿元，年增30.53％，创同期历史新高。

由于订单能见度高，台康汐止厂产能优化后将于5月中旬运作，竹北厂产线也陆续增建，预计今年底哺乳类动物细胞厂产能将提升至25,500升，以因应明年生物相似药上市产能及CDMO业务成长需求。

台康生去年成功完成32.025亿现金增资、及50.325亿私募，旗下乳癌生物相似药EG12014已向美国FDA及欧盟EMA申请药证审查，预计明年取得药证，将由台康负责生产，除台湾、大陆、日本、南韩及俄罗斯以外，全球市场将由合作伙伴国际大药厂Sandoz上市销售，届时营运规模得以快速跃进，带动整体获利成长。

健乔第一季获利高出去年同期一倍，主要来自三大动能：购并带来销售端的综效、厂端的生产规模经济以及策略联盟新品渗透市场的毛利贡献。健乔第一季合并营业毛利率42％，高于去年39％及2020年35％，主因为2013年起先后并购优良、景德、及瑞安，使用高自动化生产线，使成本下降毛利上升。其次，今年第一季合并营业费用率比去年同期下降三个百分点，显现购并在销售、行销，通路综效。再者，健乔去年引进诺华呼吸道领域的品牌药、Celltrion心血管领域处方用药及Tolmar泌尿领域癌立佳等原厂药，提高医院及诊所通路整体药品组合竞争力。