被动族群陷低潮 百元剩二档

2022年前三季被动元件厂获利五强

2022年台股封关收市，迈入2023年前夕，被动元件类股仅国巨（2327）、兴勤（2428）仍位列百元俱乐部，而日系被动元件厂包括村田、太阳诱电却因身居苹果供应链，无法摆脱手机市况惨澹的泥淖，即使日圆大贬，创造日系厂商接单的有力条件，但股价仍双双触二年低点，表现弱于台厂。

被动元件产业在陆资大厂大幅度扩产之下，冲击标准品价格，即使2021年第四季被动元件厂就已经开始库存调整，并且启动减产模式，仍难逃报价逐季走跌的命运，台厂因受陆资厂扩产的受创程度高于日厂，导致2022年前三季获利直落，即便陆资风华高科、潮州三环扩产相继踩刹车，还是难以平衡供需结构，转型的扎实度反应在财报上，股价也因此几家欢乐几家愁。

2022年已封关，根据最后一个交易日收盘价，被动元件族群中，仅国巨、兴勤还在百元俱乐部之列，国巨以451元亮丽收市，兴勤也以124元、上涨4.64％漂亮封关，二家大厂因产品线分散，应用在消费性电子的比率相对较低，车用比重分别高达22％、12％，将「转型车用」从口号落实成具体产品，真正避开消费性电子的重灾区。

展望2023年，国巨将合并二家欧洲感测元件厂，营收年增已无疑虑，外资券商以其减资后股本计算，2023年EPS可望上看6个股本。而兴勤在新任总经理钟世英走马上任之后，力求3C、通讯、家用等消费性电子应用降低，巩固电动车、储能、太阳能、5G通信等四大领域的布局，力求每年至少二位数成长，也成为2023年获利前段班的安全名单。

从前三季财报来看，获利排名的胜负已定，国巨、兴勤、台庆科（3357）、日电贸（3090）、禾伸堂（3026）分居EPS排名前五大，有利于2023年的盈余分配，从2018年被动元件产业超级大循环以来，2022年的获利排名不仅丕变，也首度有保护元件厂、电感厂取代MLCC厂，拿下获利前三大。

至于日厂，虽维持原定扩产计划，第四季减产幅度低于台厂，然而封关日股价表现却憔悴，苹果供应链村田、太阳诱电的股价没有反应日圆贬值带来的接单效应，股价应声创下2020年来新低，表现异常疲弱。业界认为，手机需求持续低迷，日厂与苹果供应链关联度太高，难以摆脱消费性电子需求犹豫不前的疑虑，因此带衰股价。