被升息耽误的顶尖财报股

上市柜公司第二季总获利交出历史同期最好成绩，相当了不起；惟电子库存居高不下以及半导体循环向下变数多，选股上朝向基本面持续转佳，将以台积电集团、日月光、矽智财及否极泰来的车电及相关零组件、网通、工业电脑等为主。(图/先探投资周刊提供)

台股上市柜公司第二季财报出炉，税后纯益合计一．○七兆元（含金控），季减七．七％、年增二．六％，上半年税后纯益合计二．一九兆元，超越去年同期的二．○三兆元，年增七．八％，创下历史第二季及上半年最佳数字。

在各类股中，电子的半导体税后纯益四○一一亿元，季增十一％、年增五○．四％，网通股、电子零组件及其他电子亦有季增、年增双位数的成长动能，主要获利还是来自台积电带领的晶圆代工及联发科。其次是航运类股，第二季税后纯益一九七七亿元，虽季减九％，但年增八八．九％，获利相当惊人。再来则是金融股，第二季税后纯益约八○六亿元，季减四八．九％、年减五二．七％，主要是受到金融市场震荡、股债齐跌，以及今年来疫情升温，导致不少产险、寿险业者得支付巨额的防疫险理赔金，整体金控的获利呈现季减及年减！理论上，升息循环对金融业有利，但却受投资失利以及防疫保单意外打击。

公司获利部分，台积电依旧居冠，其次是长荣、阳明、联发科及鸿海名列获利前五名，合计第二季纯后税益四六三五．八亿元，约占全体上市柜公司获利的四成，相当惊人！同样往年都是赚上千亿的台塑四宝，上半年合计赚一一○一亿元，还是有一定水准，但相较去年的一三二六．五亿元，却明显衰退，其中只有台塑较去年同期增约七％，其他三家主要受到原料成本提高，但下游需求未跟上，所以获利掉下来。

Ｑ2交出亮丽成绩单

国际原物料第二季大涨，尤其是石油一度涨至一三○．五美元，且俄乌战争持续，以及中国清零政策上海封城，经济成长率大降，国际经济不太好；台湾企业还能交出超过一兆元获利的确不简单；但紧接而来是第二、三季国际半导体景气不再，ＩＣ设计业削价竞销、库存大幅度增加，连二线晶圆代工厂产能都松动，包括力积电及世界产能可能无法满载，与去年厂商拿现金排队抢产能大不相同；台积电公开表示，库存问题可能要到明年上半年才会告一段落，ＡＢＦ、面板等相关零组件以及终端PC/NB相关厂商，几乎都看淡一向是旺季的下半年，市场负面消息不断，三星停止进料一个月以去化过剩库存，七月再传出中系手机第三季暂缓拉货，并在八月企业财报展望，确认PC/NB需求量，将进一步下修。

第三季可以说只靠苹果新手机出货来挹注；传产贡献获利最多的塑化不看好、航运开始出现分歧。尽管马士基二度调升财测，但台湾货柜三雄总获利较去年成长力道将降低了。电子等消费产品自第三季起，宜留意企业调库存造成获利衰退的风险。主计处已第二次调降台湾今年经济成长率至三．八五％，下半年除俄乌战争变数外，又多了中国侵扰台湾以及其内部经济景气出现问题，经济成长率可能很难看。

台湾也不是产业都有问题，像是过去不好如今转好的，例如汽车零组件及相关电子应用、高速运算、工业电脑、网通、绿能电力相关等。而内需则是受疫情波动影响，吃喝玩乐旅游等一下子好、一下子坏，但总是比前两年好。

台积电供应链业绩稳

若谈到白马股，以台积电以及相关供应链为首选，加上看好的高速运算所需的矽智财，可说是业绩稳定成长的族群。（全文未完）

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《先探投资周刊2209期》