不畏美元震荡 外银看好买气

据外银观察，强势的美元并未因而降低吸引力，客户买美元的趋势反而较去年下半年成长15％。图／本报资料照片

外银分析2025年初美元换汇趋势

在川普颁布行政命令并发言后，使美元走低，不过仍在1美元兑新台币32.6元以上高位震荡，根据外银观察，强势的美元并未因而降低吸引力，客户买美元的趋势反而较去年下半年成长15％，推估为客户重新布局国际投资市场，到了春节前一周，因应出国旅游和春节开支等需求，预期买卖外币的结汇量将提高。

渣打银行观察，自2025年初以来，虽然换汇趋势与2024年下半年相似，但若将结售（即卖出外币）与结购（即买外币）分开来看，结售量保持稳定，而结购量则较平均增加约15％，推估可能与客户年初重新布局国际投资市场有关，因此需求集中于将新台币转换为外币，不过预期春节前一周结汇量会提高，部分客户可能有将闲置外币换回台币以因应春节现金支用的需求，而部分客户则因出国需求会将台币换成外币现金。

若分别观察企业和一般大众的换汇行为，星展银行（台湾）表示，春节前后，企业客户较常见大量外汇调整台、外币资金需求的情况；一般个人客户的换汇行为仍以自身消费需求为主，例如出国旅游、子女留学、海外置产及资产配置等。近期美元强势，部分客户因美元走强而选择获利了结，但整体客户的换汇行为并未有明显改变，主因与汇价水准和投资市场相关产品走势需求相关。

渣打银行分析，美元强势主要受到美国政治与经济因素的支持。川普胜选后，共和党全面执政为其政策执行提供强大授权，其可能推出的激进政策包括减税、政策松绑、关税调升及保守移民政策等，可能促进美国经济成长并提升企业竞争力，但也有推高通膨或对贸易伙伴的经济造成重大影响，进而支撑美元价位。

此外，美元的强势从美债殖利率的高档表现可见端倪，近期美债殖利率维持在4.5％以上，联准会在去年12月FOMC会议中对未来降息的谨慎态度，加上其他主要市场经济表现不及美元且多采降息策略的情况下，美元与其他主要货币的利差进一步扩大亦提供美元额外支持。

渣打银行提到，强势的美元可能在一定程度上降低了部分客户自其他货币换汇至美元的意愿，但客户可能因美元利率降息而分散配置兑换其他货币，对于银行换汇交易收益并不会有显著影响。

银行业者认为，消费的刚需抵挡不了民众的换汇需求，不过未来金融与投资市场的动向如何影响投资标的的走向，则可能影响民众倾向于结售或结购的趋势。