不畏油价震荡 海湾债受追捧
今年来国际油价震荡剧烈，不过，由中东产油国发行的海湾债，却大受国内投资人青睐，在台发行量创新高。投信法人表示，面对黑天鹅环伺、超低利率的环境，海湾国家发行的主权、类主权债，信用评等与台债相当、殖利率更高出四至五倍，债信佳、收益好，自然吸引资金追捧。
根据资料显示，中东地区银行业来台发债，正吸引国内保险公司、金融业等大型机构投资人青睐，发行量连年成长，今年来累计发债规模，已冲上160亿美元，超越去年全年的120亿美元纪录，创历史新高。
第一金全球富裕国家债券基金经理人黄子祐表示，来台发债的中东银行主要来自波斯湾一带的卡达、沙乌地阿拉伯、阿拉伯联合大公国，因此又被称为「海湾债」。而近年大受市场欢迎主要是因为债信水准、殖利率都较高，满足国内投资人需求。
以卡达、沙国、阿联为例，Moody’s给予的主权信评分别为Aa3、A1与Aa2，债信水准与台债相当；7～10年期主权与类主权债券平均殖利率分别有2.4％、2.7％与2.3％，相较于10年期台债0.5％的殖利率，高出四～五倍。若年期更长，如卡达2050年到期债券，殖利率甚至高达3.6％。
海湾国家拥有庞大的外汇存底，海外净资产丰厚，足以抵挡油价震荡的冲击。卡达、沙国、阿联海外净资产各占GDP的1.9、1.4与2.7倍，为全球前十大富裕国家；而科威特更达5.5倍，位居首富国。
富兰克林坦伯顿伊斯兰债券基金经理人莫海迪．柯弗表示，虽然波湾产油国为主要的伊斯兰教国家，但波湾地区债市对于油价的敏感度其实低于新兴国家公司债以及全球高收益公司债类别，以指数成分债为例，仅不到20％的波湾债券为能源和原物料相关产业，低于新兴市场公司债的50％。
环顾波湾市场当中，多数国家早已经济多元发展的改革，希望能降低财政上对石油收入的依赖。例如沙乌地阿拉伯、阿联和巴林已经完成销售税制改革，卡达也已部分完成，阿曼和科威特则可望于2021年进行此改革，这些题材可望强化长期投资吸引力。