操盘心法－配息＋获利助攻2万点 台积电高获利更被认同

加权指数1110104(日线图)

经济事件分析：就股市大循环每个人研究角度不一样，较常用是第一循环约1987年1月至1990年10月，第二循环约1990年10月至2001年9月，第三循环约2001年9月至2008年11月，第四循环约2008年11月至2021年5月，估目前是第五循环约估2021月5月至2022年5月。

配息是贡献指数因子，今年配息约2.4兆元除于去年初市值约44.9兆元，因此成长因子约5.3％，乘于去年收盘18,218点约贡献今年指数973点，本土机构法人以50大权值股隐含殖利率约5.3％以上更高水准评估贡献约1,080点。美标普今年获利成长率约14％，小摩估标普涨4.6％至5,000点，台股2022年企业获利成长率约10％，因此估涨4％，估指数有上涨18,218乘于4％约贡献728点，所以今年应有973点加728点等于涨1,700点，或1,080点加728等于涨1,736点，所以指数应有约2万点水准。

但若权值股佳，台股指数上涨空间将更大，权值龙头股台积电2021年每股获利估约23元、2022年估约29元，联发科2021年估每股获利约68元、2022年估约80元，加上航运股今年仍处浪头上，权值股获利潜力高，也可垫高至2万1千点左右。

估现正延续去年底进行的5之1上涨波，但1月底估春节前丙种结帐，应在1月中下旬可能进行5之2下跌波，2、3月进行5之3、5之4震荡波，3月中下旬至4月下旬进行融券轧空上涨波。美国是3月升息或6月升息，因美国Q3 GDP为2.3％，Q4估1.2％，为避免经济下行风险过快，估6月升息机率较大而非3月，因此估台股5月开始进行五穷六绝的下跌段，但上半年看好。

产业变动分析：苹果近日消息面好转，对苹概股有利。2021年Q4原本估出货因德仪、博通缺料达60亿美元，因此Q4降出货量至7,500万支，但最新估为8,400万支，营收由675亿美元调高至750亿美元，2022年1Q也由5,900万支调高至6,600万支，估计苹果这次财报将很好，对股价有利。苹果今年新款iPhone将由1200万画素升级至4800万画素，估计单价可提高50至70％，另人脸辨识Face ID镜头因会在玻璃机壳下面穿透率变差，因此会舍弃玻璃改采塑胶镜片。

元宇宙已蔚为风潮，苹果势必也要跟进推相关产品，估苹果应会推AR/MR头戴显示装置，将配置15个相机，因此塑胶镜头采用数量将显著提升。Android阵营为在镜头占上风，旗舰机势必使用潜望式镜头及8P镜头，这对镜头股大立光、玉晶光等有翻身机会。

盘势分析及选股：目前晶圆代工产业热度依然高，大摩过去一年不断打击台积电但现已转变，目标价由580调高至618元，主因提高晶圆单价及获利预估，受惠于高速运算需求成长，亚马逊、苹果等高速运算晶片，预估到2025年营收年复合成长率上看17％。1月5日CES展估对电子股带来科技飨宴，联发科要发表WIFI 7，台积电、大立光1月中旬举行法说会，高盛估台积电首季平均销售单价季增11％、2022年毛利率高达53.1％、2022年美元营收可年增26.1％，高于2021年的年增24.6％，有推升股价能力。