超级央行周后 降息态势不变

高盛认为，尽管通膨降温道路崎岖不平，但各大央行（日本除外）未来几个月仍将实施降息。图／美联社

全球主要央行上周利率决策来到关键转捩点，包括瑞士央行成先进国家里首个降息的央行，日本央行（日银）17年来首度升息并结束负利率政策，美国联准会（Fed）与英国央行则一如预期按兵不动。高盛资产管理公司（GSAM）认为，尽管通膨降温道路崎岖不平，但各大央行（日本除外）未来几个月仍将实施降息。

瑞央21日意外宣布降息1码，将利率从1.75％调降至1.5％，理由是通膨压力消退。自2023年6月与5月以来，瑞士整体与核心消费者物价指数（CPI）一直维持在2％以下。

瑞央已将2024年底通膨预测下修至1.4％，2025降至1.2％，2026年再降至1.1％。

瑞央亦指出，促使他们做出宽松货币决策的其一因素是瑞郎太强。BCA Research策略师表示，随着通膨降至2％以下，若瑞郎过于强势，不仅会对经济带来通缩压力，也会降低瑞士出口竞争力。

瑞央在降息行动开出第一枪后，市场更关注其他央行何时跟进。Fed 20日宣布将利率维持在5.25％～5.5％高点，并重申今年降息三次指引不变。市场预期Fed首次降息时间点将落在6月。

GSAM固定收益与流动性解决方案主管沃森（Whitney Watson）指出，Fed将长期利率预估从2.5％小幅上修至2.6％，强化市场对于「降息周期可能比预期短」的看法。

英国央行货币政策委员会（MPC）21日以八票对一票将利率维持在5.25％不变。上次货币会议有两票赞成升息，但这次会议已没人支持升息，一票投降息，外界将其视为英央立场转鸽倾向降息。

日银19日正式挥别负利率时代，但强调仍将维持货币宽松以支持经济成长。Pimco Japan投资公司主管智也正直（Tomoya Masanao）表示，此政策调整带来的中长期影响，可能比市场预想得更大，重点是日本通膨率在疫情后能稳定在何种水平。

智也正直表示：「尽管日银重申通膨达到2％目标的承诺，但依我们看来，他们不太可能无限期维持宽松货币政策以实现此目标。日银中期政策调整可能包括缩减资产负债表与调升利率。」