超级央行周登场 Fed启动降息

市场普遍预期Fed在18日例会后将实施四年多来的首次降息。图／美联社

Fed 9月例会利率决策预测

超级央行周登场，美国联准会（Fed）、英国与日本央行都将在本周召开货币决策会议。市场普遍预期Fed在18日例会后将实施四年多来的首次降息，但鉴于经济数据表现好坏不一，降幅是1或2码机率各半。英日央行料按兵不动。

欧洲央行（ECB）上周延续宽松基调，一如预期再度降息1码，令Fed在17～18日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的决策更受瞩目。Fed启动降息循环几乎已成定局，投资人除了关注降息幅度外，官员对未来利率走势看法的利率点阵图也是观察重点。

据芝商所（CME）利率期货市场显示，市场预估Fed本月例会降息1码与2码的机率皆为50％，而在一周前，降息2码的机率为30％，一个月前，降息2码的机率仅25％，显示投资人难以判断近日经济数据究竟是过热经济恢复正常，或是经济陷入衰退的早期迹象。

其中，美国8月CPI年增率放缓至2.5％，连五月下滑且为2021年初以来最小增幅。8月PPI年增率也降至1.7％，增幅创六个月最低。上周初领失业救济金人数增加2,000人至23万人。数据显示，美国通膨降温但劳动市场放缓。

Fed官员如今面临的挑战是，仅降息1码能否防止就业市场进一步走疲。万一反应过慢，可能会有失业率攀升与潜在衰退风险，但要一下降息2码，可能让投资人误以为经济形势严峻，引爆恐慌导致金融市场震荡。

研调机构Yardeni Research策略师沃勒斯坦（Eric Wallerstein）说，若没有经济衰退或金融危机出现，降息幅度不太可能超过1码。

英国央行19日召开例会，市场预估官员将维持利率不变，因上半年英国经济强劲复苏、薪资增长与服务业通膨居高不下，可能使该央行在8月首次降息后暂按兵不动。

日本央行（日银）19～20日开会，多数经济学家预估本月将维持利率不变，因金融市场动荡加剧与美经济前景疑虑升高，日银须确认7月升息后的市场动荡已恢复稳定。