《基金》超级央行周登场 投资级债有甜头

近期全球央行周登场，继上周欧洲央行决议加码6000亿欧元救市后，本周焦点转向美国。尽管市场预期，联准会本次应倾向按兵不动，维持现行宽松措施；法人认为，零负利率环境已经确立，将压低公债殖利率水准，让债信品质相当、收益性更好的投资级债，吸引力浮现。全球央行近期陆续召开利率决策会议，上周由欧洲央行打头阵，政策利率虽然维持不变，却宣布增加6000亿欧元的购债计划，总购债规模达到1.35兆欧元，而且计划有效期限从今年底延续到明年6月底为止。

今早台股挂排的投资级债ETF也看到了亮点，包括元大投资等级债ETF（00720B）以及富邦全球投资等级债（00740B）早盘已经看到了领涨。

美、日、英等国央行将在未来两周内接棒，召开决策会议，投资人尤其关注美国联准会政策动向。根据Bloomberg资料显示，6月隐含利率为0.063%，落在现行0~0.25%的政策利率区间，显示这次会议中，利率政策将倾向按兵不动，并仍将维持现行宽松措施。

第一金美国100大企业债券基金经理人许书豪表示，欧洲央行基准利率目前已冻结在零水位，存款利率更停留在-0.5%；美国尚维持在0%以上。在经济完全回复常态、通膨接近预期目标之前，欧美两大央行利率都会维持在当前或更低水平。

许书豪强调，零负利率环境已经确立，将压低全球公债殖利率水准。以美国10年期公债为例，今年殖利率会在0.3~0.9%区间来回波动，明后两年也同样落在相对偏低区间，让债信品质与公债差不多，而收益性却更好的投资级公司债，吸引力浮现。

许书豪指出，3月时，美国投资级债信用利差一度飙高到374点，尔后，联准会祭出宽松与购债政策，信用利差迅速收敛到210点附近，预估今年底有机会再下探到180点，未来1~2年进一步下探到150点以下，建议投资人应长期投资并持有。