超级央行周后 法人认为这一地区债券有「出息」

根据统计，截至2024年3月21日，欧洲非投资等级债指数近一年报酬率为13.84％，是各主要债券指数中，涨幅第一名，新兴市场美元债指数12.95％排名第二，美国非投资等级债指数12.79％则居第三。安盛最佳收益基金投资团队指出，在各类型债券市场中，看好利差更高、存续期更短的欧洲非投资等级债券。在显著疲软的经济环境和货币紧缩的滞后效应推动了通膨率下降，另风险溢价上升，对信贷利差产生负面影响，各类型公债的投资价值相对下降，有助于支撑高息市场的总回报。

富兰克林证券投顾表示，非投资级债市近期看到近年来少见的资金流入，初级市场交易也有回温，信用评等调整仍偏正向，整体基本面与技术面仍具支撑，欧洲非投资债市中服务与金融产业受惠正向的市场环境与健康的家计可支配所得，目前殖利率仍具吸引力，不过利差已来到历史低档，预期2024年总报酬可能较多来自息收，但若精选标的还是可以争取资本利得的空间。

富达国际也相对看好欧洲债。富达国际表示，欧洲央行最新公布的经济预估中，针对2024年通膨率下修0.4％至2.3％，显示抗通膨最后一哩路保持信心，提升今年将启动降息的机会。由于通膨趋于稳定和降息在即，因此对欧洲核心公债保持强烈信心，不过，对一些财政体质较差的边缘国家仍保持减码。整体而言，看好欧洲投资等级债，其利差相对于其他地区具有吸引力。