Chromebook 有望出現換機潮 光寶科等供應鏈將受惠

Google Chromebook自2020年爆发新冠疫情以来，因远端需求而带动销量大增后，其中，市场粗估，美国订单约有七至八成是因线上教学的中小学的教育市场订单，随硬体使用年限已至，法人圈预估，Chromebook有望再现换机潮中，光宝科（2301）等供应链营运将受惠。

国内大型法人机构指出，仅管Google应公益组织的要求将Chromebook的系统支援年限拉高至10年，但因硬体设备有其使用极限，且教育机种用户使用状况不佳，导致近期已逐渐有换机需求出现，而主要品牌商现以Dell与Lenovo较多，预期将会为相关供应链的消费性产品带来新成长动能。

而群电因笔电电源市占较高，光宝科因包含周边设备与电源的消费性营收占比来到近四成、且相关营收贡献水准已触及近期底部，预期将会受惠。

分析师表示，展望后市营运，预期光宝科因新资料中心客户渗透率攀升、AI伺服器出货年增率高于三成且相关电源规格随世代升级，外加水冷、气冷散热解决方案有望被部分客户采用，进而带动营收占比近二成的资料中心部门贡献年增近二成，而AI PC电源瓦数将摆脱传统商用笔电范畴且PC销售量持续成长，将带动营收占比近三成的PC电源及周边配件部门贡献小幅年增。

此外，电动车市需求有望重回成长将推升营收占比近二成的不可见光和车用部门贡献年增近一成，因此，预估光宝光2025年营收将能重回成长。考量光宝汰弱留强策略持续进行，使传统光电、消费性等获利能力较差的产品销售规模持续缩小，预估2025年营收1,534 亿元、年增11.2%，因高阶产品动能陆续发酵，维持毛利率预估至22.2%，使营业净利年增15.9%至152.8亿元，预估税后净利为149亿元、年增12.8%，每股税后纯益近6.5元，获利表现有望创历史新高。