川普2.0第一槍 法人估AI伺服器供應鏈影響不一

美国总统当选人川普廿五日宣布，将向中加墨加征关税。图为川普第一任期在白宫说明关税政策。路透

川普2.0第一枪！川普宣布将于明年1月20日上任后，对墨西哥及加拿大课征25%关税，并对大陆商品加征10%关税中，多家法人机构也指出，对台股AI供应链的影响不一。

多家法人机构认为，然而目前美国进口伺服器金额最高的国家就是墨西哥，因此AI伺服器供应链未来恐面临高关税压力，倘若25%关税全数反映在终端售价将影响终端需求，且关税若是由出口商与企业共同分担，将影响相关台股供应链以及美国当地企业获利。

2019年5月川普任内时也曾宣布将对墨西哥进口商品课税，然而在2019年6月时就与墨西哥两国达成美墨加贸易协定（USMCA），使大部分商品在墨西哥和美国间进行贸易的商品维持免关税，因此，本次川普宣布的政策后，不排除也将豁免电子相关产品的进口。

有分析师指出，墨西哥因具邻近美国的地缘优势，使得多数伺服器组装厂都有在墨西哥分配相关组装业务产能，其中纬创（3231）、纬颖（6669）、英业达（2356）在墨西哥的产能占比较多，因此本次受害程度相对较高。而广达（2382）及鸿海（2317）在全球布局则相对分散，其中，广达在2021年就陆续增资美国田纳西厂，而且今年还增资两次，主要用于扩大美国的AI伺服器产能，因此未来伺服器组装业务将会以美国组装为主。

鸿海则是26日宣布斥资新台币10亿元取得美国德州厂土地及厂房，以扩大美国当地AI伺服器产能，因此此次受冲击程度相对较小。

另外，也有市场法人认为，川普表示上任后将对墨西哥、加拿大课征25%关税，中国另加征10%关税，然此举需推翻川普前次签署的USMCA，预计关税是目前与他国谈判的有利筹码。

假设后续川普上任后，课征墨西哥25%关税，就ODM产能分布观察，纬颖目前墨西哥产能比重约60~70%，其余主要在台南、马来西亚，纬颖尚在评估赴美设厂计划，若税赋拉升至25%，预期CSP客户将尽速要求其转移产地。英业达产能约低双位数位于墨西哥，在其伺服器产能中，台湾、捷克产能比重过半，即使墨西哥产能课税提升，其将有效移转产能至其余产地。

而鸿海、广达虽皆有墨西哥厂区，然全球产能布局广泛，且广达近年在美国当地投资扩线，除终端组装于美国出货给客户外，部分零组件也可于当地生产，相对影响较小。至于鸿海则需观察后续若加增关税实行后，于墨西哥设厂的投资规模是否将因此有所变动。