川普高關稅衝擊 ODM 廠商 大摩解析「三挑戰」：緯穎影響大

纬颖。记者吴康玮／摄影

美国准总统川普扬言将对墨西哥、加拿大、大陆商品课征高关税，市场担忧伺服器ODM厂商恐受冲击。摩根士丹利证券（大摩）指出，ODM厂商未来将面临「三大挑战」，认为后市恐对纬颖（6669）影响较大，对鸿海（2317）、广达（2382）等影响相对有限。

事实上，伺服器ODM业者面临三大挑战，大摩科技产业分析师高燕禾分析：首先，成本压力。由于墨西哥因制造与运输成本低，为伺服器组装首选，但关税可能削弱竞争力，增加成本压力。

其次，产能分散。日后为降低关税风险，业者需加速布局美国、东欧等低关税或免关税地区，提升供应链稳定性；第三，政策应变。面对美国政策的不确定性，业者需密切关注变化，适时调整供应链策略，强化制造地点选择与客户合作。

高燕禾表示，自2018年地缘政治紧张局势升温以来，大多数ODM厂商已开始部署中国大陆以外的生产据点，应对潜在关税或供应链中断风险。

以目前来说，美国新关税计划可能对伺服器ODM产业带来冲击，尽管部分ODM已具备分散产能的能力，但整体科技产业仍处于观望阶段，尚未全面行动。

在ODM厂商方面，纬颖的墨西哥工厂为伺服器机架的主要制造基地，几乎所有运往美洲的伺服器均在此生产，依赖度最高，影响恐将最受冲击；英业达（2356）也在墨西哥进行大部分针对美洲伺服器的最终组装。

广达墨西哥产能有限，伺服器主要在美国组装，影响相对较小；鸿海今年在墨西哥新建一座AI伺服器工厂，年产能设计约为20,000台AI伺服器机架，不过因鸿海伺服器组装布局全球，包括美国、墨西哥和台湾，普通伺服器组装则涵盖越南、中国大陆等多地，影响同样有限。

联想则拥有墨西哥、匈牙利与北卡罗来纳州的伺服器组装能力，具备调整产能的灵活性，可部分避开关税冲击。

另外，高燕禾补充，目前多家笔记型电脑产能已逐步分散至墨西哥、越南、泰国及台湾等地，虽然该类地区的产能利用率仍然偏低，但因ODM厂商具备快速应变能力，后市一旦关税或政策改变冲击中国大陆制造，可迅速扩增或转移生产，确保供应链稳定。