《大陆金融》陆股表现失准 资金流向美元资产

有迹象显示，大陆的资金透过经政府公认的注册法人，去购买海外资产，像是摩根大通以及贝莱德。彭博社也统计，截至6月13日止，大陆QDII（合格境内机构投资者）推出的基金数量大增至26档，今年下半年有机会再创新高。

咨询顾问公司PY Standard统计，光是今年前4个月，在大陆的银行业者就推出高达144种以外币计价的理财商品，较去年同期狂增1.77倍，其中绝大部分是以美元为主。

资金外流的现象，在债市也看得到，主因是联准会一直拉升美国利率，人民银行则压低大陆利率，希望能成就经济成长。日前，大陆又意外地调降7天期的附买回利率，造成中国大陆与美国之间的利差更大。

许多QDII产品是以离岸美元债券为投资标的，加上联准会升息拉擡票面利率，还有去年美债价格下跌，到期的殖利率上扬也使得这些债券变得更具有吸引力。

根据大陆最新官方数据，截至5月31日，中国核准的QDII总额度为1627亿美元。贝莱德的财富管理部门，从3月以来，已推出9款以海外银行存款为主的QDII商品，年化报酬率设定在4.95%。跟招商银行相比，即使这些大陆本土银行业者贩售类似的产品，报酬率基本上都不到4%。

大陆最大QDLP（合格境内有限合伙人）之一的平安银行表示，一些外国的资产管理公司也借由QDLP方式来销售美元计价的债券，以及其它另类资产，像是避险基金等。

根据统计，平安银行QDII以及QDLP等全球市场金融商品的销售金额，在今年首季大增两倍，至少在10亿美元以上。摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）上个月也卖了6.6亿人民币，约0.92亿美元的商品，主要以等级高的美元债券、货币市场基金以及美元存款等。

中国大陆国家外汇管理局指出，去年由于当地投资人大量从事境外投资活动，导致证券方面的净流出就高达1730亿美元，并创新高纪录。这些由中国大陆交易商经手的净买超外国债券中，从大陆流出金额超过两倍，来到史无前例的1255亿美元。

专家学者指出，由于大陆非官方所持有的海外资产，已从2009年29%狂增至65%，故实际上而言，民间已取代政府变身成经常帐盈余的角色，表示大陆民众的投资标的也逐渐全球化。