大陸連續5個月縮量續作MLF 1年期利率持平2％

大陆连续5个月缩量续作MLF， 1年期利率持平2%。中通社

中国人民银行（大陆央行）25日公告，为保持银行体系流动性充裕，当日展开人民币3,000亿元的1年期MLF操作，利率持稳于2%，本月有人民币1.45兆元的MLF到期。这是大陆央行连续5个月缩量续作MLF。

证券时报报导，业内人士指出，MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势。此次MLF操作只投放人民币3,000亿元，说明大陆央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的，进一步大量投放的必要性较低，也可以从市场利率得到印证。

截至12月24日，银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）为1.4945%。12月以来，银行间隔夜利率基本运行在1.5%下方，国有大行发行的1年期同业存单利率已降至不足1.7%，各期限资金供给都非常充裕，为平稳跨年、跨春节提供了适度宽松的流动性环境。

今年以来，大陆央行工具箱得到了进一步扩充，在公开市场操作中增加了国债买卖、买断式逆回购等工具，也有条件适度平滑四季度集中到期的MLF，减轻滚续操作压力。

10、11月大陆央行MLF操作分别净回笼人民币890亿元、5500亿元，但透过国债买卖、买断式逆回购操作均实现了全月中长期资金的净投放，且期限品种更为灵活。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，MLF缩量续作不代表大陆央行缩减中期市场流动性投放。他预计未来央行将持续开展买断式逆回购操作，MLF余额将继续下降。目前，大陆央行流动性投放管道更加多样，工具操作更为从容。

业内人士表示，目前国有和股份行1年期同业存单利率在1.65%附近，这类银行投标MLF的利率不会显著高于同业存单利率，中小银行由于融资能力相对弱，投标MLF的利率会有所提高。

业内人士指出，如果流动性充裕，MLF投放少，利率招标机制下优先满足高利率投标，则MLF中标利率不一定低；如果央行需要用MLF投放更多中长期资金，覆盖更大范围投标，估计MLF中标利率将下行。考虑到工具之间的替代性，MLF投放多其他工具就使用少，市场对此应理性、辩证看待。