人行稳货币 缩量续作MLF

路透报导，8月份到期的MLF为7,000亿元，人行表示，考虑到金融机构可用7月全面降准所释放的1兆元流动性归还8月到期MLF，因此8月操作量降至6,000亿元，利率连续第16个月持平于2.95％。另，人行16日还进行100亿元逆回购（附卖回）操作，为连续11个交易日维持百亿元操作，刚好对冲当日到期规模。

中信证券固定收益首席分析师明明表示，7月全面降准时已提到将置换部分到期的MLF，因此8月缩量续作在预期之中，也是观察人行下阶段货币政策走向的关键。2021年以来，人行在MLF都是等量或是缩量续作，也就是说，人行更加依赖公开市场或是降准等方式调节流动性，不仅调度更加灵活，对金融机构来说资金成本也比MLF更低。

光大银行分析师周茂华表示，本次人行续做MLF有两大特点：一是保持政策利率稳定；二是对冲量增加。他解释，由于7月有全面降准，因此8月MLF净回笼1,000亿元远低于7月MLF净回笼的3,000亿元。同时，8月地方政府债券发行可能增加，人行适度加大MLF对冲，以满足金融机构对流动性需求。

周茂华认为，MLF操作凸显人行货币政策维持「稳」字当先，并保持灵活和适度。近期宏观数据透露大陆经济仍面临较大下行压力，加上各地零星疫情，预期未来货币环境将继续保持宽松，人行仍会根据情况适时调节流动性。针对地方债供给放量，人行也会进行相应的流动性对冲。