人行连两月缩量平价续作MLF

界面新闻报导,人行4月MLF仍维持2.5%利率不变,同时15日还进行20亿元的7天期逆回购(附卖回)操作,利率亦持平于1.8%。东方金诚首席宏观分析师王青指出,人行2月才全面降准两码释出1兆元长期资金,加上第一季新增信贷规模减少,银行流动性相对充裕,银行对MLF的操作需求下降。

王青表示,人行3月缩量续作MLF,为16个月以来首度缩量。进入4月以来,资金面依然较为宽松,本月至今1年期商业银行同业存单到期收益率均值为2.17%,明显低于1年期MLF操作利率的2.5%。王青表示,进入第二季后,随着稳增长政策持续发力,加上人行灵活调控、均衡投放的调节,信贷有望回升,届时MLF也将恢复加量续作。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为,年初以来宏观政策持续发力,市场流动性偏宽松,短期内继续放水或是政策性降息的迫切性不高,人行缩量续作MLF符合预期。周茂华还说,调降MLF利率对市场利率水准以及银行资产端利率的影响较大,恐进一步压缩当前已处于历史低位的银行净息差,因此人行维持MLF利率不变。

值得注意的是,大陆统计局将在16日公布第一季GDP增长率等多项宏观经济数据,市场预估今年首季GDP年增率将在5%。

对此周茂华指出,目前大陆经济面临有效需求不足、物价低于趋势水准、外需前景复杂等压力,宏观经济修复仍需要偏积极财政与货币政策支持,降准、降息等总量工具仍是有效改善实体经济融资环境、刺激消费和投资的常用手段。为改善经济增长动能,预估未来下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。