人行连15月超额续作MLF

人行年后首度货币操作，延续宽松政策基调，连续第15个月超额续作中期借贷便利（MLF）人民币5,000亿元。图／美联社

中国人民银行18日进行年后首度货币操作，延续宽松政策基调，连续第15个月超额续作中期借贷便利（MLF）人民币（下同）5,000亿元。尽管利率连六个月持平在2.5％，但从人行近期对市场的表态，外界预期20日公布的2月份贷款市场报价利率（LPR）仍有下调机会。

澎湃新闻报导，人行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，18日在公开市场开展1,050亿元逆回购（附卖回）和5,000亿元MLF操作，利率皆与前期持平。由于2月有4,990亿元MLF到期，等于人行小额超量续做MLF。

数据显示，人行从2022年12月至今15个月皆放量续作MLF。MLF利率方面，人行在去年6月和8月分别下调了10个基本点和15个基本点，其余月份按兵不动。

由于MLF利率是LPR是否调整的重要依据，中信证券首席经济学家明明认为，即使MLF利率不动，2月份LPR仍有下调可能。明明解释，实体经济主体的融资成本能否下降对于带动经济增长更加重要，相较于MLF利率，LPR对市场的引导意义更强，应进一步淡化LPR与MLF利率之间的连动性。

明明还说，LPR能否下调，取决于银行资金成本能否下降，而存款成本是影响银行资金成本的重要因素。大陆金融机构从2022年以来已四次下调存款利率，为下调LPR和银行让利实体经济创造空间。

人行主管的金融时报18日也撰文分析，从去年12月主要银行再度下调中长期存款利率、今年1月底下调再贷款与再贴现利率一码、2月初降准0.5个百分点，释放约1兆元中长期资金等政策，都有效降低银行中长期负债成本，银行有望相应下调LPR报价。

文章还指出，自2019年利率市场化改革以来，5年期LPR比1年期LPR的降幅小15个基点。考虑到5年期LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准，近期5年期LPR下降的可能性更大。这将有利于稳定信心、促进投资和消费，也有助于支持房市平稳健康发展。