人行连二月等额续作MLF
中国人民银行15日宣布,开展人民币(下同)1,000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购(附卖回)操作,完全对冲到期资金,这也是人行连续两个月等额续做MLF。市场分析,人行近期公开市场多半维持「零投放」操作方式,明确传达稳健中性的货币政策基调。
中新网报导,人行公告,上述操作是为维护银行体系流动性合理充裕,一年期MLF利率连续第11个月持平于2.95%;7天期逆回购利率亦继续持稳于2.2%。由于3月仅有一笔到期的MLF,规模为1,000亿元,人行等于是等量续作,延续近期中性偏紧的资金环境。
人行从2020年8月起连续五个月超额续做MLF。在进入2021年后,人行资金投放明显更加谨慎,1月中旬小幅缩量续做MLF,2月则是等额续作2,000亿的MLF。
进入3月以来,人行在公开市场交易日的逆回购规模都锁定在100亿元,基本与到期规模等量对冲。鉴于本次MLF操作利率继续持平,市场普遍预计,3月贷款市场报价利率(LPR)也将继续按兵不动。
路透报导,华泰证券固收团队分析,人行近日可维持「零投放」等量操作,得益于财政资金投放,近期资金面相对宽松。该团队称,3月历来是财政支出大月,在狭义流动性偏松的背景下,MLF没有加量投放的必要,这也继续传递出了货币政策中性信号。
中信证券固定收益首席分析师明明指出,「两会」结束以后,接下来地方债将加速发行,势必对流动性造成影响;同时,3月临近季末监管考核,资金面波动预计有所增大,第二季MLF可能会适当加量操作以对冲地方债发行,如同2020年8月起人行开始增量操作MLF。但他强调,在整体宽松政策趋于收敛的背景下,市场对增量幅度不应抱有过高期待。