大陆政策连发 布局绩优股

A股基金绩效

上证指数5月上旬创下年内高点后快速调整，近期市场情绪略有和缓，主要指数初步呈现出企稳迹象，成交量有所回升。大陆5月服务业PMI回升，但先前官方制造业PMI回落，市场预期大陆将持续推动政策拉擡经济，国常会也率先退出扶持新能源车政策，投信法人认为，后续盘面关注以业绩为主，并继续围绕有政策催化预期或业绩优势的族群。

日盛中国战略A股基金研究团队表示，A股沪深300不含金融指数股债收益差，即将碰到平均值向下2倍标准差，同时两融资金退场、换手率萎缩，市场负面情绪已获得一定程度释放，预计股市将有机会出现止稳并有望开启反弹，仍以结构性机会为主。全年在缓慢复苏环境下，将有利主题投资与防御性策略，观察焦点以AI成份较重的TMT与偏防御性质的中特估为核心。

政府政策已注意到短期经济压力，并开始针对性推出措施，6月2日国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，同时，北京、上海、深圳等地接连提出政策措施，积极布局人工智慧产业。预计6月结构性政策将陆续推出并累积，第三季经济复苏有望明显改善。

台新中证消费服务领先指数基金叶宇真指出，大陆实体经济供给和需求端修复需要时间，4月PMI历经三个月后重回荣枯线之下，五一假期消费出行数据强劲，但支出金额大约恢复至2019年同期的84.5％，显示经济复苏势头向上但不稳固，政策有望继续延续稳中求进基调，后续伴随政策发力逐步向实体经济传导，投资者对当前大陆增长预期存在改善空间。

第一季A股盈利增长2.2％，相较去年全年1.3％及去年第四季均有所回升，其中非金融下滑幅度5％，也较去年第四季下滑15％有所收敛，判断今年第一季可能成为A股今年全年盈利低点，低基数效应伴随着疫情压制因素缓解和企业活力改善，二季度A股业绩增速有望显著回升，有助于提振投资者信心。

在操作上，叶宇真建议，随防疫政策优化，生产生活秩序逐步恢复正常，居民就业和收入水准提升，居民预期将发生转变，前期的超额储蓄将得以释放，为消费产业修复提供充足空间，建议优先布局绩优消费龙头股。