大摩：高速傳輸介面產業快速成長 按讚五台廠

摩根士丹利证券在最新出具的「大中华半导体产业」中指出，高速传输介面产业是边缘人工智慧（AI）的最后受惠产业，市场规模将高速成长。台厂中，大摩按赞M31（6643）、瑞昱（2379）、群联（8299）、祥硕（5269）、谱瑞-KY（4966）五台厂，均给予「优于大盘」评级。

报告指出，高速传输介面产业市场规模将从2022年的20亿美元大增至2027年的56亿美元，年复合成长率（CAGR）达25%，高于业界预估的15%；如果相关科技大幅提升，CAGR 甚至将上看40%；如果终端设备（智慧机及PC）在2025-2026年的扩展速度高于预期，则成长率有望进一步提高。

报告分析，由于对更快数据速度及更全面网路基础设施的整体需求增加，达成这些目标的下一步是基础设施升级（外部网路），从外部网路设备需求的强劲增长即可看出。最后一步则是介面升级。边缘 AI 激增，也显示升级介面的时机到了。对于终端设备来说，介面还需要赶上中央处理器（CPU）/记忆体升级，否则整个系统可能变慢。

基于市场可望高速成长，大摩看好大中华区三类中小型股，即与个人电脑相关 USB（祥硕、谱瑞-KY、瑞昱）、与伺服器相关 PCIe（谱瑞-KY、群联）、其他外接设备（祥硕）。

报告指出，去年第4季，PC 需求再度下滑，这反而提供 PC 半导体股的良好进场机会。AI PC 将是2025年的关键投资主题。今年上半年绘图处理器（GPU）伺服器的出货有增加空间，一般伺服器的复苏可能延后到下半年，但复苏趋势不会改变。

在台厂中，大摩最看好M31，目标价为从1,580元上调到2,200元，其次是瑞昱（目标价540元）、群联（重申目标价610元）、祥硕（维持2,170元）、谱瑞-KY（维持1,280元）。