当前锂价震荡磨底，超额产量出清前，锂价难有趋势性上涨 | 碳酸锂机构要评

2024.8.20

中信期货：操作上建议逢高空或者买入看跌期权【逢高做空】

今日碳酸锂期货价格反弹，主力合约收盘涨3.02%至7.5万元/吨， SMM电池级碳酸锂现货均价较上日持平至7.47万元/吨。近期碳酸锂供需边际改善，价格下降低位之后，市场有减产传闻，空头离场引发价格上涨。

目前碳酸锂市场供需边际改善，但宽松格局难改。需求来看，8月排产有所上调，较7月环比提升，但由于下游企业有提前备货，加之下游大厂客供比例提升故导致市场采购并未有过多增加。供应来看，近期国内产量有所下滑，8月15日当周产量环比下滑500余吨至1.35万吨，但库存依旧维持累库状态。近期海外锂矿项目陆续公布二季度财报，减产预期落空，且企业生产成本进一步下移。随着锂价向7万靠近，市场开始流传大厂和海外矿山减产的消息。

总结而言，今日锂价上涨是减产传言下的超跌反弹，当前供应过剩明显，且在该价位下并未出现产量大幅下滑造成供不应求的情况。整体来看当前锂价呈现震荡磨底走势，在超额产量出清之前，锂价都难有趋势性上涨行情，本轮反弹也难有持续的向上驱动，随时有再跌回的风险。操作上建议逢高空或者买入看跌期权。

风险因素:需求超预期;供应扰动

南华期货：向下阻力增加，等待反弹沽空机会【观望】

盐价流畅且快速下行，带动原料价格下跌，澳大利亚锂辉石CIF均价跌至780美元/吨以下。目前供应端产量下行已经初见成效，SMM周度碳酸锂产量13519吨，周度环比降512吨，周度产量由高点下降约1500吨。碳酸锂周度库存132036吨，周环比增1381吨，其中冶炼厂去库2696吨，下游库存增2487吨，其他环节增1590吨；百川口径库存增568吨至36615吨；整体累库幅度有所放缓，价格进一步下行阻力增加。逐渐临近旺季，关注下游补库动向，同时空头减仓或有一定反弹，但高度预计受到套保压力限制。策略建议：观望，等待反弹沽空机会。

光大期货：整体仍维持谨慎态度【观望】

综合来看，碳酸锂8月基本面边际上供减需增，过剩量小幅收窄。短期来看，在资源端不见减产和高库存压力背景下，尽管下游采购活跃度虽然或将小幅提升，但整体仍维持谨慎态度，价格上仍有不小压力，后续需关注供应端是否出现减产行为和减产力度。

弘业期货：碳酸锂短期偏弱，空头持仓仍占主导【观望】

现货方面，当下碳酸锂现货市场低点位货物流通较为充足，部分中小型材料厂及贸易商询价及成交的行为相对较为频繁；其余长协及客供量占比较高的材料厂仍是以刚需采买为主，成交情况较为冷清。锂盐厂仍以挺价情绪为主。

短期内供需基本面疲弱以及市场情绪悲观。盘面空头持仓仍占主导优势，日内空头小幅离场，但总持仓并未出现明显变化，盘面仍将保持偏弱势。短期前期空头可谨慎持有，未进场投资者谨慎对待，关注持仓变化。

华泰期货：盘面偏震荡运行，现货市场成交冷清【观望】

短期暂未出现大幅上涨驱动。短期需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面出现明显反弹，可择机进行卖出套保。

国投安信期货：碳酸锂市场低位震荡，预计将继续降价【偏空头】

电池厂逐渐进入旺季准备状态，排产显著上行。市场总体库存增加1400吨至13.2万吨，下游补库2500吨至3.53万吨。冶炼厂库存降2700吨至5.86万吨。澳矿报价快速下调，从7月千美元之上快速调至780美元，调价幅度约220美元或22%，基本解释了近期主要的现货跌幅。锂价重心下移，现货和矿端抵抗微弱，如果外围不出现大的变动，市场总体走向降价直到矿端减产。