基本面进一步走弱引起锂价下跌，碳酸锂收盘主力跌5.45% | 碳酸锂机构要评

2024.6.24

中信期货：供强需弱延续，碳酸锂再度跌破9万【震荡操作】

今日碳酸锂期货价格大跌，主力合约跌幅一度超4%再次突破9万元/吨，SMM电池级碳酸锂现货均价较上日-1700元至9.31万元/吨。近期碳酸锂需求淡季已至，供强需弱背景下锂价持续走弱，自5月以来累计跌去约2.5万元。

目前碳酸锂市场基本面较差，旺季结束后供应却一路走高，过剩进一步加大。需求面，5月正极产量继续提升，但由于终端增速一般，海外电动车表现不及预期，下游补库后劲不足；同时6-7月将步入需求淡季，故6月正极排产预期环比下滑6.7%，对碳酸锂的购买需求相应减少。供应面海外锂资源供应维持高位，1-5月锂矿和碳酸锂进口累计同比分别为45%和44%；国内碳酸锂月度产量再创新高，5月同比增长87%，且预期6月维持高增长。近期下游采买逐渐乏力，而供应又持续释放，社会库存连续数周出现高增，当前SMM周度社会库存已经超过10万吨，锂价受到明显压制。

总结而言，今日锂价下跌是基本面进一步走弱引起。春节后补库引发的上涨行情已经在4月底结束，5月至今都是供应持续释放和需求转弱带来的下跌行情。整体来看当前锂价呈现震荡磨底走势，在供应端出现明显明显减产之前，锂价都难有趋势性上涨行情。但在当前临近交割，需提防锂价在较低的位置容易出现的扰动风险。操作上建议8-10万区间操作。

风险因素：需求超预期；供应扰动

南华期货：未见盐端明确减产【偏空头】

碳酸锂07和11合约日内大幅下跌，07合约跌破9万元/吨，收于88550元/吨，日跌幅5.45%；11合约收于93000元/吨，日跌幅4.66%。SMM电碳均价93150元/吨，工碳均价88750元/吨，日内均下跌1700元/吨。在较大的供应压力之下，恰逢正极补库需求阶段性弱化，6月至7月中上旬价格预计承压。在快速颇为下跌后，需警惕空头获利平仓反弹的风险。策略建议：空单部分止盈。

大越期货：预计持续下行空间不足【偏空头】

今日，碳酸锂期货方面，供给侧受矿石端产量恢复及进口逐渐到港影响，5月进口环比增长15.9%，6月进口预计仍将位处高位，关注江西宜春环保议题后续发展，供给端将继续保持宽松态势；下游需求后劲不足，6月动力电池及储能电池排产持续下滑，但7月或有反弹预期，欧洲进一步提高关税或抑制终端需求；供给偏强，需求持续走弱格局下，市场看空情绪依旧。07合约即将进入交割，注意主力切换。当前07盘面价格已跌破云母成本位，预计持续下行空间不足。

建信期货：碳酸锂期货下跌趋势不改【偏空头】

供应端继续处于高位，本周国内碳酸锂周度产量再创新高达1.48万吨，5月我国碳酸锂进口量环比上涨15.9%达24565吨，国产与进口碳酸锂均处于高速增长中，同时当前国内碳酸锂库存水平攀升至10.29万吨，创历史新高，国内碳酸锂供应十分宽松。

需求端，5月中国新能车销量同比增速33.3%，6月三元正极厂和磷酸铁锂正极厂排产都计划下调，二季度末下游终端、电芯等企业多集中降低库存、冲销量，上游正极企业可获得的订单会有环比下滑，6月整体需求在下滑，当前碳酸锂市场的高供应高库存，供应端增速远高于终端新能车产量增速，累库压力仍未解除。

盘面上，碳酸锂仓单压力大，07、08合约多头有向远月继续迁仓的需求，近月合约将继续弱于远月合约，预计盘面正向结构有望走阔，碳酸锂期货下跌趋势不改。

光大期货：供需失衡依旧，碳酸锂再度走弱【逢高做空】

周一，碳酸锂主力合约2408再度下行，日内价格下跌超4%，跌破90000整数点位。

供给方面，从进口角度看，5月锂精矿进口量及碳酸锂进口量均出现不同幅度的累增。从产量角度看，周度数据显示，锂辉石提锂环比增幅约4%，盐湖提锂及锂云母提锂也同步累增，供给整体偏宽松。需求方面，三元前驱体及三元材料出口缩减，磷酸铁锂及三元正极产量均环比走低，基本面宽松格局未改。且客供比例有所抬升，现货需求不佳。批量成交订单较少，现货市场交投氛围较差，企业出货受阻，库存持续累积。

展望后市，临近7月，现货市场面临仓单集中注销的压力，现货价格重心或继续下探。且碳酸锂当前正处于淡季，市场预期7月下游需求表现或差于6月，碳酸锂短期偏弱态势或难有转向。但需要注意的是，一方面，当价格回落至9万元以下，或激发投机性买盘入场采购；另一方面，锂盐价格跌速快于矿端价格跌速，这或驱使部分外采矿冶炼厂减产。二者综合作用下，盘面价格或出现小幅反弹，可关注反弹后逢高沽空的机会。