《电脑设备》桦汉拚中长期成长动能 法人中立看

桦汉2021年9月自结合并营收91.32亿元，月增达23.3％、年增6.79％，创同期新高、历史第四高。带动第三季合并营收234.91亿元，季增2.8％、年增8.17％，创同期新高、历史第三高。累计前三季合并营收664.4亿元、年增达13.56％，续创同期新高。

展望第四季，随着时序步入产业旺季，桦汉预期有助旗下的自助结帐机、自助公益彩票机、智慧博奕机等出货动能，持续垫高个体营运规模放大，配合品牌通路、系统整合在手订单持续创高挹注，有信心达成全年获利达双位数复合成长率目标。

桦汉日前宣布携手Google Cloud成为策略合作伙伴，除协助公司三大系统云端化，以提升效率及节省资源、精简设计时程外，并将数位化即服务（DaaS）策略结合Google Cloud服务，锁定10大高成长利基市场的国际客户，抢攻开放式智联网（AIoT）数位转型商机。

桦汉计划为Google针对免手持工业作业设计的穿戴式电脑Glass Enterprise Edition 2、采用Google云端技术企业用视讯及协作平台的Google Meet开发及经销Google设备与解决方案，并开发符合Google Meet标准的硬体设备及周边装置。

投顾法人认为，桦汉与Google相关合作计划均为公司智慧制造领域的既有方向，携手Google有助强化产品线竞争力，在自有品牌及设计制造业务方面有机会受惠，但对业绩的实际助益程度仍有待观察。

而桦汉今年营运展望佳，投顾法人指出主要受惠医疗照顾、智慧交通、公共建设等标案，以及政府公益彩票机、自助结帐机、博弈机等标案订单挹注，目前S&T在手订单金额达347亿元，系统整合业务的帆宣在手订单金额创302亿元新高。

为扩大本业设计制造业务的出货规模，桦汉规画于欧洲设置新厂，生产零售、娱乐相关产品，预计最快本季量产，初估可望贡献年营收达百亿元，惟对业绩实际助益程度，仍需视机台实际到位及量产时程而定。

整体而言，投顾法人认为桦汉今年营运展望优于去年，相关投资布局计划可望为中长线营运增添动能。不过，考量设置欧洲新厂导致中短期营运表现不确定性提高，故对桦汉维持「中立」评等，需观察相关布局效益显现时程。