东风来了 台湾资本市场能养出独角兽企业？

Appier创办人游直翰极有可能成为台湾第一只独角兽，但仍未考虑在台挂牌。（图／财讯提供）

美中贸易战引发供应链与全球资金重新布局，台湾资本市场期盼了20年的法规松绑、创新驱动、资金活水，终于到位了；然而产业准备好了吗？《财讯》年度盘点台湾资本市场，遍访金融产业大老，发现台股虽然仍有筹资能力弱、参与动能差、国际化不足等3大病灶仍需改善，但也有监管松绑、金融科技、产业重整优化3大新机会。

为因应美中贸易战、香港反送中、境外资金回流专法上路后，台商与高资产客户的资金管理需求，金管会已盘点出15项金融商品与业务陆续开放，包括放宽银行及信托业外币业务、券商与投信业者可担任REITs管理机构、开放券商得直接从事私募基金业务与创投管理业务、得办理国际证券业务帐户（OSU）不限用途款项借贷等，商机不再拱手让人。

此外，新创创投界也有重大进展！11月底，AI新创公司Appier（沛星互动科技）宣布获得D轮8000万美元（约为新台币24亿元）的募资，累计已获超过1.62亿美元（约新台币50亿元）国际资金投入，成为台湾最接近独角兽（成立10年内估值已超过10亿美元）规格的新创公司。

阔别台湾多年的私募基金更正式回到台湾市场，去年起多家台湾未上市柜隐形冠军获得国际资金青睐，例如璞米资本（Permira）收购亚洲最大水产饲料生产商全兴国际水产、日本Advantage Partners私募基金收购石安牧场，今年年底美国Cornell Capital宣布亚洲首桩投资案，收购零组件大厂乐荣工业，准备以资金力量协助企业策略性扩张，推动未来上市挂牌。

看来东风真的来了，业者期盼了20年的法规松绑、创新驱动、资金活水都到位了；然而台湾资本市场，准备好了吗？《财讯》去年底遍访金融产业大老，检讨台股关键字为何沦为减资、拆分、海外上市，最后归纳出3大病灶─筹资能力弱、参与动能差、国际化不足，结果过了一年状况不但没有改善，甚至更形拮据。

截至12月10日出刊前，今年新上市柜（IPO）家数仅33家，倒退回22年前的水准，显示筹资力道不足，更难以吸引明星企业挂牌。最具代表性的例子，就是难得酝酿出Gogoro和Appier两家准独角兽公司，台湾业界理应要争取他们留在台股挂牌，但从侧面得知，这两家公司目前都还没有在台湾上市的规画。

该上市的不上去，下市家数却高居不下。去年有19家公司下市，今年再增加12家公司，除了产业整并、被大股东私有化者，亏损下市的计有商店街、华美、华映、长天、绿能、尚志等6家。

此外，今年总日均成交量1553.5亿元，略低于去年1660亿元，但日成交量低于百张的公司却再创新高，占比高达29.1%，显示台股动能愈来愈低落。

台湾资本市场下一步该怎么走？本期《财讯》有详细的报导。…（完整报导详见财讯596期）