多元组合、分批布局 投资添胜算

俄乌战争欧洲粮仓失火，使得联准会鹰派立场更趋强硬，金融市场震荡加剧。图为在台乌克兰人和公民团体于莫斯科驻台北代表处外高举乌克兰国旗。（本报资料照片）

通膨浪潮挡不住、升息循环将延续到2023年，全球经济成长率面临下修压力。图为俄乌开战后一名德国妇女上街购物。（美联社）

主要产业型基金表现

通膨浪潮挡不住，美国联准会（Fed）3月16日宣布升息后，台湾央行也跟进，俄乌战争欧洲粮仓失火，联准会鹰派立场更趋强硬，金融市场震荡加剧，投资人资产也面临挑战；富兰克林证券投顾研究部副总经理罗尤美表示，通膨议题、升息循环将延续到2023年，全球经济成长率也面临下修压力，投资要「多元组合」、「分批布局」来分散风险，今年投资报酬才能增添胜算。

公共事业、基建 价值看好

罗尤美分析，109年新冠疫情爆发初期，居家上班、线上课程的新生活模式，投资人只要敢重压「科技」，投资是无往不利；在比较基期低、经济逐步复苏下，去年天然资源类股也缴出好成绩；不过，今年投资局势完全改观，罗尤美警示，现在景气降温，一个风吹草动、投资评价消息，股价就可能骤跌8％，超微半导体（AMD）就是值得参考的范例。

保德信市场策略团队主管叶家荣认为，即使波动度大，但在升息的大架构下，今年投资主轴仍「股优于债」，因为全球企业获利仍持续成长，且资本支出规模高于以往，基本面仍可支撑股市表现，但选股更具挑战。

面对市场波动度大，投资不能再压单一产业，罗尤美建议，适时减码手中科技、天然资源以及债券，加码「公共事业」、「基础建设」或金融等价值型股票。

罗尤美以「公共事业」为例，民众对水、电、瓦斯的需求，最不受景气影响；全世界在2050净零排放的趋势下，各国加码「基础建设」的投资，包括电网、绿能建设，以及温室气体排放大机场、铁路等，都有改建计划。

Fed升息 逢低加码新供应链

由于通膨不见趋缓，叶家荣认为，联准会主席鲍尔可能会加快升息步伐，5月升息2码的可能性大增，根据过往经验，市场震荡难免，建议投资人除分批买进外，逢低也能加码布局，聚焦美股、台股、全球中小型股与中国A股，掌握未来关键的新供应链，可放置于核心配置。

根据理柏资讯统计，联准会自3月16日宣布升息以来，刚好遇到俄乌战争协商出现曙光，再加上2月股价跌深，主要产业型基金呈「跌深反弹」，其中，又以今年反应美国利率上扬最剧烈的科技产业，近半个月来反弹逼近13％。

综观今年以来表现，具能源题材的天然资源型基金因受惠油价大涨，投资报酬率超过17％最佳，黄金资产也在高通膨推升保值特性，加上地缘政治风险的避险需求，以表现逾14％居次；富兰克林证券投顾报告指出，高通膨可能持续到2023年，美国殖利率曲线持续平坦化，甚至开始出现偶发倒挂现象，暗示经济风险有升高迹象。