債券多元布局 添勝算

美国通货膨胀数据持续高于预期，加上就业数据仍强劲，Fed短期内降息的可能性大幅降低。（美联社）

美国通货膨胀数据持续高于预期，加上就业数据仍强劲，美国联准会（Fed）短期内降息的可能性大幅降低。法人认为，今年债市仍将随着Fed预期降息时间不确定而震荡，因此，在债券组合中，最好多元分散布局，不要重押单一债券。

Fed短期内降息无望，上周美国股债市齐跌。美国公债卖压沉重，美国10年期公债殖利率急升到4.6%以上。

美国政府将会在5月标售公债3,000多亿元，投资人担心买气疲弱将持续冲击市场。

债券投资建议

施罗德债券投资团队表示，观察美国劳动市场数据，美国经济过热风险降低。

整体来看，经济温和放缓是最有可能的情境，未来经济前景预期能成功软着陆。

与其猜测主要央行降息次数及幅度，不如多元布局债券，以因应市场波动，胜过时时紧盯市场变化。

施罗德预期欧洲央行（ECB）将比Fed早降息，降幅也会更大，因此持续正向看待欧元区投资级债。

另外，相较于美国投资等级债，美国证券化资产存续期间较低、收益率较高、承担的利率风险较低，也是看多的标的。

不过，美国投资级和非投资级债评价面都已偏贵，因此较不看好。

联博集团收益策略总监狄斯坦费（Gershon Distenfeld）建议投资人采取全球配置、纳入多元债券的策略，在掌握收益的同时达到分散风险的功能。例如证券化资产就有值得投资的收益机会，可择优布局。

以信用风险转移债券（CRTs）来说，受惠于美国成屋库存吃紧、房价涨势凌厉。

狄斯坦费也看好新兴市场债市目前的企业体质仍佳，企业财务杠杆相对美国企业更稳健。

尤其是新兴市场公司债券，可望参与新兴市场行情，但不会像新兴市场主权债易受地缘政治风险干扰。

富达国际则认为，由于市场仍然存在成长与政策的不确定性，因此资产的配置上，建议采取全方位收益策略。在固定收益方面，建议以美元优质债券做为主要核心，来获取具吸引力的收益率。